Points clés
- L’or a baissé de 0,7 % à 4 705,09 $, et les contrats à terme ont reculé de 0,6 % à 4 722,10 $.
- La probabilité d’une baisse des taux par la Fed passe de 28 % à 23 %, tandis que le pétrole reste au-dessus de 100 $.
L’or a légèrement reculé dans un marché instable, car l’attention est revenue sur le risque d’inflation (hausse générale des prix), après une nouvelle hausse du pétrole. L’or au comptant (prix immédiat) a perdu 0,7 % à 4 705,09 $ l’once, tandis que les contrats à terme américains (prix pour une livraison future) pour juin ont cédé 0,6 % à 4 722,10 $.
Ce mouvement intervient alors que le Brent (référence mondiale du pétrole) reste au-dessus de 100 $ le baril, aidé par une baisse plus forte que prévu des stocks américains d’essence et de distillats (carburants comme le diesel/fioul), et par l’absence d’avancée dans les discussions États-Unis–Iran. Un pétrole durablement élevé alimente les attentes d’inflation et rend le crédit plus strict, sans que la Réserve fédérale ait besoin d’agir.
Selon notre équipe de recherche, le retour du pétrole au-dessus de 100 $ maintient le sujet de l’inflation au centre, ce qui pèse sur l’or. L’or a souvent du mal quand l’inflation fait monter les rendements (gain offert par les obligations), plutôt que lorsqu’il sert de valeur refuge (actif jugé plus sûr en période de stress).
La géopolitique maintient la pression sur l’énergie
Les tensions au Moyen-Orient maintiennent le pétrole à des niveaux élevés. La saisie de deux navires par l’Iran dans le détroit d’Ormuz renforce la crainte de coupures d’approvisionnement, surtout après que le président américain Donald Trump a renoncé à des attaques tout en gardant un blocus naval (contrôle militaire en mer qui limite les passages).
La situation ressemble moins à une hausse temporaire liée au conflit qu’à un facteur plus durable. Le président du Parlement iranien, Mohammad Baqer Qalibaf, a indiqué qu’un cessez-le-feu complet dépend de la levée du blocus, ce qui laisse penser que le face-à-face peut durer.
Les marchés intègrent désormais l’idée d’un pétrole durablement soutenu. Cela crée un cercle. Des prix de l’énergie plus élevés augmentent les coûts de transport et de production, ce qui maintient l’inflation élevée et réduit la pression pour que les banques centrales assouplissent leur politique (baissent les taux).
Les attentes de taux deviennent défavorables à l’or
Les perspectives de taux jouent moins en faveur de l’or. Un sondage Reuters indique que la Réserve fédérale pourrait attendre au moins six mois avant de baisser ses taux, car l’inflation liée à l’énergie repart.
Les prix de marché reflètent ce changement. Les traders (opérateurs de marché) ne voient plus qu’une probabilité de 23 % d’une baisse de taux de 25 points de base en décembre (un point de base = 0,01 %, donc 25 pb = 0,25 %), contre 28 % il y a une semaine. Avant la hausse des tensions géopolitiques, le marché anticipait deux baisses de taux cette année.
Cette réévaluation est importante pour l’or. Le métal est souvent vu comme une protection contre l’inflation, mais il a tendance à moins bien faire quand l’inflation fait monter les rendements réels (rendements après inflation). Dans ce contexte, les actifs qui rapportent un intérêt (obligations, dépôts) deviennent plus attirants, et l’argent quitte l’or.
Analyse technique
XAUUSD (symbole de marché de l’or contre le dollar) évolue près de 4702, en léger recul. Le prix a du mal à prolonger son rebond et bouge à plat sous une résistance de court terme (niveau qui freine les hausses). Après un rebond depuis le plus bas à 4098, l’or a formé une base modeste, mais la force acheteuse diminue pendant une phase de consolidation (pause où le prix oscille dans une zone).
D’un point de vue graphique, la tendance à court terme est neutre à légèrement baissière.
Le prix se situe autour de la moyenne mobile 20 jours (4702,80) (moyenne des prix sur 20 séances, utilisée pour lisser les variations). Les moyennes mobiles 5 jours (4762,81) et 10 jours (4772,65) sont au-dessus et font résistance immédiate. Cela indique un affaiblissement du mouvement haussier récent et un marché en phase de pause.
Niveaux clés à surveiller :
- Supports : 4650 → 4500 → 4375 (zones où les baisses peuvent s’arrêter)
- Résistances : 4770 → 4850 → 5000 (zones où les hausses peuvent bloquer)
Le marché consolide sous la zone de résistance 4770, où les reprises récentes ont échoué. Un retour au-dessus pourrait relancer la hausse et viser 4850, puis plus haut si le prix reprend de la hauteur.
À la baisse, 4650 sert de premier support. Un passage sous ce niveau peut ouvrir la voie vers 4500, puis 4375 si la pression vendeuse augmente.
Au total, l’or perd de la force après son rebond et reste coincé entre des moyennes mobiles qui s’aplatissent. Le point clé est de savoir si les acheteurs reprennent 4770 ou si le marché repart à la baisse dans une correction plus large (recul après une hausse).
Ce que les traders doivent surveiller ensuite
La suite dépend de la capacité du pétrole à rester au-dessus de 100 $ et à maintenir des attentes d’inflation élevées. Si l’énergie reste chère et que l’idée de baisses de taux s’éloigne, l’or peut avoir du mal à monter durablement.
À l’inverse, une baisse des tensions géopolitiques ou un recul du pétrole peut rapidement redonner un avantage à l’or, surtout si le marché recommence à anticiper des baisses de taux plus tôt.
À court terme, la zone des 4700 sera décisive, car le marché cherche une direction entre l’inflation persistante et la possibilité d’un assouplissement des taux.
Questions des traders
Pourquoi l’or a-t-il baissé alors que les tensions géopolitiques montent ?
L’or a reculé de 0,7 % à 4 705,09 $ car la hausse du pétrole a renforcé les attentes d’inflation, ce qui a réduit l’espoir de baisses de taux. Ce changement sur les taux pèse souvent plus sur l’or que le soutien lié au risque géopolitique.
Comment le pétrole influence-t-il l’or en ce moment ?
Le Brent au-dessus de 100 $ le baril maintient l’inquiétude sur l’inflation. Une énergie plus chère augmente les prix dans l’économie, ce qui peut garder les taux élevés plus longtemps et rendre l’or moins attirant.
Que signifie la baisse des attentes de baisse de taux de la Fed pour l’or ?
Les traders ne voient plus qu’une probabilité de 23 % d’une baisse de 25 points de base en décembre, contre 28 % il y a une semaine. Moins de baisses attendues soutiennent les rendements, ce qui rend les placements avec intérêt plus attirants que l’or.
Quels niveaux clés surveiller sur XAUUSD ?
L’or oscille près de 4702, proche de la moyenne mobile 20 jours à 4702,80. La résistance se situe vers 4762,81 (moyenne mobile 5 jours) et 4772,65 (moyenne mobile 10 jours). Un passage sous la zone 4700–4680 peut mener à une baisse plus marquée.
L’or protège-t-il encore contre l’inflation ?
L’or peut protéger contre l’inflation, mais quand l’inflation pousse les taux vers le haut, il a souvent du mal. Ici, la hausse du pétrole fait monter les rendements, ce qui limite la progression de l’or.
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