Les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average ont terminé lundi presque inchangés par rapport à vendredi, malgré la hausse des tensions entre les États-Unis et l’Iran pendant le week-end. Le président Trump a déclaré que les États-Unis avaient tiré sur un navire de fret battant pavillon iranien et l’avaient saisi dans le golfe d’Oman, et l’Iran s’est retiré de discussions au Pakistan, organisées avec l’aide des États-Unis. Le pétrole WTI (pétrole américain de référence) a augmenté de 5% au-dessus de 88 dollars le baril, et le Brent (pétrole de référence en Europe) d’environ 5% au-dessus de 94 dollars. Le passage des navires par le détroit d’Ormuz est resté limité, et le cessez-le-feu actuel a été décrit comme proche d’expirer plus tard cette semaine.

Réaction du marché toujours limitée

Les contrats à terme sur le Dow Jones ont baissé à la réouverture de dimanche vers 49 100, puis ont remonté pendant la séance américaine pour finir près de 49 400, légèrement sous vendredi. Sur la journée, le S&P 500 (indice des grandes actions américaines) a reculé de 0,4% et le Nasdaq Composite (indice très exposé aux valeurs technologiques) de 0,5%. Trump a dit que la saisie avait un lien avec des sanctions précédentes du Trésor américain (mesures financières qui bloquent ou limitent des transactions) et a averti de frappes sur des centrales électriques et des ponts en Iran si l’Iran n’accepte pas les conditions américaines avant la fin du cessez-le-feu. Les médias d’État iraniens ont affirmé que les États-Unis n’avaient pas respecté leurs engagements après que l’Iran a brièvement indiqué que le détroit était rouvert. La semaine dernière, le S&P 500 a gagné 4,5% et le Nasdaq environ 7%, avec une 13e séance de hausse consécutive vendredi, une série qu’on n’avait plus vue depuis 1992. L’ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) (fonds coté en bourse qui suit un panier d’actions de logiciels) a gagné 0,6% lundi. Nous avons vu une situation très proche l’an dernier, en 2025, quand le marché des actions a ignoré la montée des tensions États-Unis–Iran. Le Dow a à peine réagi alors qu’un pétrolier était saisi, tandis que le pétrole intégrait le risque en bondissant de 5%. Cet écart entre des actions calmes et des matières premières plus inquiètes réapparaît aujourd’hui.

Se préparer à un retour de la volatilité

En avril 2026, le calme du marché est frappant, avec l’indice VIX du CBOE (indicateur de la peur du marché, basé sur les prix des options du S&P 500) autour de 14, proche d’un plancher. Cela montre que les traders (intervenants de marché) voient peu de risque à court terme, malgré des tensions internationales. Le S&P 500 étant déjà en hausse de plus de 8% depuis le début de l’année, ce faible prix de l’assurance de portefeuille (protection contre une baisse) semble peu logique. Le pétrole est encore le marché le plus attentif, avec le WTI au-dessus de 85 dollars le baril. Des chiffres récents de l’EIA (agence américaine de l’énergie) ont montré une baisse surprise des stocks de pétrole brut (moins de barils disponibles), ce qui réduit l’offre même sans crise géopolitique. Les options d’achat (contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF liés au pétrole montrent une inquiétude plus forte face à un risque de rupture d’approvisionnement. Vu cet écart, les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une action ou un indice) peuvent regarder à quel point la protection contre une baisse est devenue bon marché sur les grands indices. Acheter des options de vente (puts: droit de vendre à un prix fixé, utile si le marché baisse) sur le S&P 500, ou des options d’achat sur le VIX, permet de se couvrir à moindre coût contre un choc soudain que le marché des actions ne prend pas en compte. Le faible niveau de volatilité (amplitude des variations de prix) rend ces positions moins coûteuses. La mentalité « acheter la baisse » (acheter après une chute en pariant sur un rebond), renforcée par les fortes hausses de 2025, continue de freiner la volatilité. Les traders ont souvent été récompensés pour avoir ignoré les mauvaises nouvelles, ce qui augmente le risque d’un retournement rapide et douloureux si une vraie crise finit par secouer le marché. Une stratégie plus précise consiste à jouer l’écart entre secteurs, comme en 2025 quand les logiciels montaient tandis que le pétrole intégrait le risque. Les traders peuvent utiliser des options pour se positionner à la hausse sur le secteur de l’énergie (qui profite du risque sur l’offre) tout en pariant contre le secteur technologique, très valorisé. Ce type d’arbitrage (pari sur la performance relative) vise à profiter d’une rotation: sortie d’actions de croissance jugées trop confiantes vers des actifs plus concrets si les tensions s’aggravent.

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