L’indice des prix à la consommation (IPC, un indicateur qui mesure l’évolution des prix payés par les ménages) au Canada a augmenté de 0,9 % sur un mois en mars, portant l’inflation annuelle à 2,4 % sur un an. La hausse est surtout liée à des coûts plus élevés de carburant (essence) et de transport. Les mesures d’inflation sous-jacente (une façon d’estimer la tendance de fond des prix en mettant de côté les éléments très instables) ont diminué, notamment l’inflation hors alimentation et énergie, ainsi que les mesures sous-jacentes privilégiées par la Banque du Canada. L’inflation hors alimentation et énergie est passée sous 2,0 % sur un an. La part du panier de l’IPC (l’ensemble des biens et services représentatifs des dépenses des ménages) affichant une hausse supérieure à 3,0 % sur un an a reculé en mars. Le rythme annualisé sur 3 mois de l’inflation sous-jacente (hausse sur 3 mois convertie en équivalent annuel) était de 1,6 %. Une inflation globale (l’inflation « totale », tous postes confondus) au-dessus de sa tendance récente devrait se prolonger jusqu’au début du printemps, à mesure que la hausse des prix de l’énergie se répercute (se transmet progressivement) dans l’économie. La Banque du Canada devrait conserver une approche prudente et patiente lors de sa prochaine décision de taux. Nous nous souvenons avoir examiné le rapport d’inflation de mars 2025, lorsqu’une flambée des prix de l’essence avait porté le chiffre global à 2,4 %. Pourtant, les mesures d’inflation sous-jacente privilégiées par la Banque du Canada s’assouplissaient (ralentissaient) à ce moment-là. Cela a conforté la décision de la Banque de rester patiente et de ne pas réagir à ce qu’elle considérait comme une hausse temporaire. Aujourd’hui, le 20 avril 2026, la situation a changé. Les dernières données officielles montrent que l’inflation globale s’est refroidie à 2,1 %, mais l’inflation sous-jacente, que la Banque surveille de près, s’est raffermie à 2,2 %. La Banque du Canada, après avoir abaissé son taux directeur (le principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale) à 4,25 % dans un contexte de ralentissement de la croissance, fait maintenant face à un problème plus complexe que l’an dernier. Cela suggère que le marché des produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif ou taux) qui intègre (anticipe dans les prix) davantage de baisses de taux de la Banque du Canada pourrait mal interpréter la priorité actuelle de la Banque. En 2025, elle a ignoré l’inflation globale, et maintenant elle pourrait ignorer une économie faible pour se concentrer sur cette inflation sous-jacente tenace. Les traders (intervenants de marché) peuvent envisager des stratégies qui profitent du fait que la Banque interrompe ses baisses de taux plus longtemps que ce que le marché prévoit. Pour le dollar canadien, cela pourrait signifier un regain de vigueur, surtout face à des monnaies dont les banques centrales signalent encore des baisses de taux. La patience de la Banque l’an dernier a renforcé sa crédibilité, et une pause restrictive (une pause qui maintient une politique de taux plutôt élevée) pourrait rendre le huard (le dollar canadien) plus attractif. Cet environnement pourrait favoriser des options de change (contrats donnant le droit, sans obligation, d’acheter ou de vendre une devise à un prix fixé) qui misent sur une hausse du taux de change CAD/USD dans les prochains mois. Avec un taux de chômage désormais à 6,5 %, en hausse nette par rapport à 5,8 % début 2025, la Banque arbitre entre un marché du travail faible et des prix de fond qui restent élevés. Cela crée de l’incertitude et indique une possible volatilité (fortes variations) autour des prochaines décisions de taux. Donc, des options qui profitent d’un mouvement marqué des taux d’intérêt dans un sens ou dans l’autre, comme les straddles (stratégie d’options consistant à acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice et à la même échéance, pour gagner si le prix bouge fortement), peuvent être des outils efficaces.

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