Les stratégistes de HSBC évoquent la volatilité des échanges sur l’or, puis une stabilisation autour de 4 800 USD, favorisée par un dollar plus faible.

by VT Markets
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Apr 20, 2026
Les prix de l’or ont été instables cette année, oscillant entre environ 4 405 USD et 5 450 USD l’once, puis se stabilisant près de 4 800 USD. Le sommet était autour de 5 450 USD le 30 janvier et le plus bas autour de 4 405 USD le 23 mars. La baisse a été liée à de fortes ventes, à un dollar américain plus fort, à des rendements américains plus élevés (le rendement est le taux d’intérêt gagné sur des obligations), à des prix du pétrole plus élevés, à des actions en baisse, et au conflit en cours au Moyen-Orient. Depuis l’escalade, les marchés ont retiré au moins 25 points de base (pb) de baisse de taux attendue de la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) d’ici fin 2026, ce qui peut peser sur l’or.

Facteurs de prix à court terme

À court terme, l’or a surtout réagi aux nouvelles, et le marché des changes (les monnaies) a été sensible aux variations du risque géopolitique. Des tensions plus fortes ont souvent soutenu le dollar américain, et des tensions plus faibles l’ont souvent affaibli. Sur une période plus longue, un dollar américain plus faible et des risques durables devraient soutenir l’or. Les facteurs cités incluent le risque géopolitique, l’incertitude sur la politique économique, une possible faiblesse du dollar américain, des changements dans l’équilibre mondial, et une demande continue des banques centrales (institutions publiques qui gèrent la monnaie et les réserves d’un pays). L’offre des mines devrait augmenter légèrement en 2026–27, tandis que le recyclage devrait davantage augmenter après une hausse limitée jusqu’ici. Les prix élevés réduisent les achats de bijoux et de pièces, surtout dans les marchés émergents sensibles aux prix (pays en croissance) et de plus en plus dans les pays développés (économies plus riches).

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