Les prix de l’aluminium au **LME (London Metal Exchange, la bourse des métaux de Londres)** ont chuté de plus de 5,5 % vendredi après que l’Iran a déclaré qu’il laisserait ouvert le **détroit d’Hormuz (passage maritime étroit et stratégique pour le transport de marchandises et d’énergie)** pendant un cessez-le-feu de 10 jours entre Israël et le Hezbollah. Le détroit était fermé depuis fin février après des frappes américaines et israéliennes sur l’Iran, et les prix avaient atteint un plus haut de quatre ans la semaine dernière à cause de perturbations de l’approvisionnement.
Le détroit a ensuite de nouveau fermé pendant le week-end, ce qui maintient l’attention sur les risques d’approvisionnement et les perturbations du transport. Le Moyen-Orient fournit environ 9 % de la production mondiale d’aluminium et constitue une source importante pour l’Europe.
Les perturbations touchent la production et le transport maritime, et l’on décrit désormais l’aluminium comme étant en **déficit structurel (manque durable: l’offre est inférieure à la demande sur une longue période)**. Si les perturbations continuent, le risque de hausse des prix reste élevé.
Des problèmes au **site de fusion (usine qui produit l’aluminium à partir d’un procédé électrochimique) d’Al Taweelah d’Emirates Global Aluminium**, une production plus faible chez Alba, et des réductions antérieures chez Qatalum pourraient retirer près de **3 mtpa (millions de tonnes par an)** de capacité. Cela représente presque la moitié de la production du Moyen-Orient et pourrait élargir le déficit mondial à **2 Mt (millions de tonnes)**.
Les usines de fusion sont difficiles à redémarrer une fois arrêtées, ce qui peut maintenir une offre limitée. Les prix peuvent rester soutenus malgré des variations à court terme.
La tension du marché n’est pas une simple idée: des données montrent que les **stocks enregistrés au LME (quantités stockées dans des entrepôts agréés par la bourse)** d’aluminium sont passés sous 450 000 tonnes ce mois-ci, un niveau jamais vu depuis plus de 15 ans. Cette rareté physique a brièvement poussé les prix à un plus haut de quatre ans la semaine dernière, au-dessus de 3 400 dollars par tonne. Ces éléments soutiennent l’idée que les baisses récentes peuvent être des occasions d’achat.
Ces déficits ont des effets durables. Nous pensons que le marché sous-estime à quel point il est difficile de redémarrer une capacité d’usine mise à l’arrêt.
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