L’indice des prix à la consommation (IPC) **de base** de la Banque du Canada (une mesure de l’inflation qui exclut ou réduit l’effet des variations de prix les plus instables afin de mieux suivre la tendance) est monté à **2,5 %** sur un an en mars, contre **2,3 %** lors de la précédente publication.
Cette évolution montre que l’inflation de base a augmenté de **0,2 point de pourcentage** par rapport au mois précédent. Les données concernent la mesure d’IPC de base utilisée par la Banque du Canada.
Cette hausse de l’inflation de base à 2,5 % indique que les pressions sur les prix restent fortes. Cela éloigne la Banque du Canada de son objectif de **2 %**, ce qui rend une baisse de taux à court terme très improbable. Il faut s’attendre à un ton plus strict de la banque centrale (c’est-à-dire davantage orienté vers des taux plus élevés pour freiner l’inflation) dans les prochaines semaines.
Dans ce contexte, nous voyons des opportunités à **vendre des contrats à terme sur taux d’intérêt** (des contrats standardisés qui permettent de parier sur l’évolution des taux), comme les contrats **CORRA** à trois mois (CORRA = taux de référence au jour le jour au Canada, basé sur des opérations réelles). Le marché intègre désormais moins de **10 %** de probabilité d’une baisse de taux d’ici la réunion de juin, en forte baisse par rapport à la semaine dernière. Le rendement de l’obligation canadienne à 2 ans a déjà augmenté de **15 points de base** (un point de base = 0,01 %), ce qui reflète ce changement.
Cette nouvelle vision devrait soutenir le dollar canadien, surtout face à des monnaies dont les banques centrales sont plus favorables à des baisses de taux. Nous envisageons d’acheter des **contrats à terme CAD** (produits permettant de se positionner sur la devise canadienne) ou d’utiliser des **options** (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) pour prendre des positions acheteuses sur le « loonie » (surnom du dollar canadien). Ce mouvement intervient alors que les dernières données montrent que les salaires horaires moyens au Canada ont progressé de **4,8 %** sur un an, ce qui renforce les craintes d’inflation.
C’est un changement marqué par rapport au ralentissement de l’inflation observé pendant une grande partie de 2025. À cette période, la Banque du Canada avait maintenu ses taux stables, en supposant que l’inflation continuerait de baisser. Les données récentes remettent en cause l’idée que la lutte contre l’inflation est terminée.
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