Les tensions géopolitiques soutiennent la demande de valeurs refuges
Plus tôt, le président américain Donald Trump a déclaré que l’Iran avait violé les termes du cessez-le-feu (un accord temporaire pour arrêter les combats) dans une publication sur Truth Social (plateforme de réseau social). Il a affirmé que l’Iran avait tiré sur un navire français et sur un cargo du Royaume-Uni (un cargo est un navire de transport de marchandises). Les marchés attendent aussi les ventes au détail américaines de mars, publiées mardi. Les ventes au détail (un indicateur des achats des consommateurs, donc de la demande dans l’économie) sont attendues en hausse de 1,3 % sur un mois (variation par rapport au mois précédent), contre 0,6 % auparavant. Nous nous souvenons de 2025, lorsque les tensions au Moyen-Orient ont poussé USD/CHF vers 0,7830. Le dollar américain était alors la valeur refuge privilégiée (un actif jugé plus sûr en période d’incertitude), même devant le franc suisse. Cette période a montré comment des crises géopolitiques peuvent vite modifier le comportement des devises, au-delà des facteurs économiques habituels. Aujourd’hui, la situation est surtout liée à des politiques différentes des banques centrales (une banque centrale fixe notamment les taux pour influencer l’économie), avec la paire bien plus haut autour de 0,9150. La Banque nationale suisse (BNS, la banque centrale de la Suisse) a surpris les marchés avec une baisse de taux le mois dernier à 1,25 %, tandis que la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) reste stable, car l’inflation américaine se maintient à 2,8 %. Cet écart de politique soutient la demande de dollars contre le franc.Stratégies sur options pour volatilité et tendance
Pour les traders (opérateurs de marché), cela suggère des stratégies qui profitent d’une poursuite de la hausse et d’une incertitude plus élevée. La volatilité implicite (niveau de variation attendu par le marché) à un mois sur les options USD/CHF (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) est montée à 9,5 %, ce qui reflète l’inquiétude sur d’éventuelles surprises de banques centrales et sur les risques mondiaux. Acheter des options d’achat (call, droit d’acheter) ou mettre en place des spreads haussiers (combinaison d’options d’achat pour limiter le coût et plafonner une partie du gain) peut permettre de viser une hausse tout en limitant le risque. Nous voyons aussi un intérêt à utiliser les options pour se protéger contre un retournement soudain, si les prochaines données d’inflation aux États-Unis montrent un ralentissement inattendu. La prochaine publication de l’IPC américain (CPI, indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) est importante et peut provoquer un mouvement marqué si le chiffre diffère des attentes. Ainsi, acheter des options de vente (put, droit de vendre) « hors du prix » (out-of-the-money, avec un prix d’exercice moins favorable que le prix actuel, donc souvent moins cher) peut offrir une protection à moindre coût contre une baisse du dollar dans les prochaines semaines.
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