Le solde commercial de la Nouvelle-Zélande sur un an (comparaison avec le même mois de l’année précédente) a affiché un déficit de 3,1 milliards de dollars néo-zélandais en mars.
Cela se compare à un déficit de 3,0 milliards de dollars néo-zélandais lors de la période précédente, soit un manque plus important de 0,1 milliard.
L’élargissement du déficit commercial à -3,1 milliards de dollars en mars accroît la pression sur le dollar néo-zélandais. Cela indique que le coût des importations dépasse les recettes des exportations, ce qui est en général négatif pour une monnaie. Nous y voyons un déclencheur possible d’une nouvelle baisse du NZD face à ses principaux partenaires commerciaux.
Ces données devraient pousser la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande à rester prudente. Le taux directeur (le taux d’intérêt fixé par la banque centrale, qui influence les autres taux) est maintenu à 5,5% depuis mi-2024 pour freiner l’inflation (hausse générale des prix). Une position extérieure qui s’affaiblit rend une nouvelle hausse des taux très peu probable. Cela renforce l’idée de vendre le NZD (parier sur une baisse), car l’écart de taux d’intérêt avec d’autres pays peut devenir moins avantageux.
Notre analyse s’appuie aussi sur des tendances mondiales récentes, surtout le ralentissement en Chine, où la croissance du PIB (production totale de biens et services d’un pays) au T1 2026 est ressortie à 4,6%, en dessous des attentes. La hausse temporaire des exportations fin 2025 n’est plus d’actualité, car des prix de matières premières clés, comme la poudre de lait entier, ont reculé de plus de 5% depuis février. Cette faiblesse externe détériore les termes de l’échange de la Nouvelle-Zélande (rapport entre les prix des exportations et ceux des importations, qui mesure la capacité à acheter des importations avec les recettes d’exportation).
Compte tenu de cette perspective, nous pensons que les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une devise) devraient envisager d’acheter des options de vente (put: droit de vendre à un prix fixé) sur NZD/USD avec une échéance (date de fin du contrat) dans les quatre à six prochaines semaines. Cette stratégie limite le risque à la prime payée (montant versé pour l’option) tout en permettant de profiter d’une baisse sous des niveaux de support (zone de prix où la baisse s’arrête souvent). L’incertitude accrue rend aussi intéressante la vente de spreads d’options d’achat hors de la monnaie (call spread: vente et achat de calls à des prix d’exercice différents; “hors de la monnaie” signifie que le prix d’exercice est moins favorable que le prix actuel), afin de générer un revenu tout en gardant un biais baissier (positionnement qui mise sur une baisse).
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