Les attentes sur la Fed changent
La baisse du pétrole a poussé les marchés à anticiper 14 points de base (pb, soit 0,14 %) de baisse des taux de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États‑Unis) d’ici la fin de l’année, selon les données de LSEG Workspace (une plateforme de données de marché). Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a dit qu’il préfère maintenir les taux si la guerre fait monter l’inflation (hausse générale des prix) et affaiblit le marché du travail, tandis que Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, situe le taux proche de l’équilibre à 3 % (un niveau qui ne freine ni ne stimule fortement l’économie). Le rendement des obligations américaines à 10 ans (le taux d’intérêt payé par l’État américain sur une dette à 10 ans) a baissé de 7 points de base à 4,246 %, le plus bas depuis mi-mars. L’or est remonté depuis 4 767 $ mais n’a pas dépassé la moyenne mobile simple à 50 jours (SMA, une moyenne des prix sur 50 jours, utilisée pour repérer des tendances) à 4 899 $. La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe à 4 900 $, puis 4 950 $ et 5 000 $, tandis que les supports (zones où le prix trouve souvent un “plancher”) sont à 4 750 $, 4 699 $ et 4 549 $.Idées de positionnement sur les options
L’or est dans une situation délicate, soutenu par l’espoir de baisses de taux de la Fed plutôt que par son rôle de valeur refuge (actif recherché en période de risque). Il reste sous la résistance clé à 4 900 $, ce qui rend la lecture technique tendue. Une stratégie dite « strangle long » (acheter une option d’achat et une option de vente, toutes deux à un prix d’exercice éloigné du prix actuel) peut permettre de profiter d’un grand mouvement, à la hausse ou à la baisse, si la situation géopolitique change brutalement. Le marché intègre fortement une baisse des taux de la Fed, avec 14 points de base attendus d’ici la fin de l’année sur la base d’une seule journée d’actualité. En 2024 et 2025, ces attentes ont souvent changé très vite selon les nouvelles données d’inflation ou des événements mondiaux. Cela rend la vente du dollar (parier sur sa baisse) tentante, mais une nouvelle montée des tensions inverserait rapidement ce pari, car les investisseurs reviennent souvent vers le dollar pour se protéger. Dans un contexte d’optimisme autour d’une paix possible, l’indice de volatilité du CBOE (VIX, un indicateur de la peur des marchés basé sur les options de l’indice S&P 500) a probablement baissé à des niveaux intéressants. On se souvient que le VIX avait dépassé 35 au début du conflit géopolitique début 2022. Acheter des options d’achat sur le VIX (un contrat qui gagne de la valeur si le VIX monte) peut être une façon directe et peu coûteuse de se positionner pour un retour de la nervosité si la situation diplomatique se dégrade.
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