USD/CHF a baissé vendredi, car le franc suisse a monté et le dollar américain a reculé. La paire s’est échangée près de 0,7800, en baisse de 0,46% sur la journée, et se dirigeait vers une deuxième baisse hebdomadaire. Le sentiment de marché (l’humeur générale des investisseurs) s’est amélioré après que l’Iran a déclaré que le détroit d’Ormuz était ouvert pendant une période de cessez-le-feu (pause des combats). Le communiqué a indiqué que le passage des navires commerciaux était « totalement ouvert » sur une route coordonnée (itinéraire organisé).

Cessez-le-feu et réaction du marché

Le président américain Donald Trump a annoncé jeudi un cessez-le-feu de 10 jours entre Israël et le Liban. Trump a aussi déclaré qu’un blocus naval américain (contrôle en mer qui limite l’accès) resterait « pleinement en vigueur » contre l’Iran jusqu’à la conclusion d’un accord final. Les prix du pétrole ont chuté après l’annonce, le WTI (pétrole brut américain de référence) perdant près de 10% peu après. L’indice du dollar américain (mesure du dollar face à un panier de grandes devises) a glissé à son plus bas niveau depuis le 27 février, puis s’est repris, et s’échangeait près de 98,00 après avoir touché environ 97,63. La baisse du pétrole a réduit les inquiétudes sur l’inflation (hausse générale des prix) et a fait baisser les rendements des bons du Trésor américain (taux d’intérêt versés par la dette de l’État). Le CME FedWatch (outil qui estime les attentes du marché sur les taux de la Fed à partir des contrats à terme) montrait que les marchés penchaient vers une baisse des taux de la Fed d’ici décembre, contre une probabilité de statu quo d’environ 70% la veille. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré que les taux pourraient rester inchangés, mais aussi remonter si l’inflation revient. Un nouveau cycle de discussions États-Unis–Iran est attendu ce week-end.

Écart clé en 2026

En revenant sur 2025, on a vu comment une détente géopolitique (baisse des tensions entre pays) peut frapper les marchés. La réouverture du détroit d’Ormuz a provoqué une forte baisse du pétrole, ce qui a affaibli le dollar américain. USD/CHF est donc tombé vers 0,7800, car l’appétit pour le risque (envie d’acheter des actifs plus risqués) a augmenté et les attentes de baisse des taux de la Fed ont grimpé. La situation en avril 2026 est différente, ce qui crée un écart important. L’indice du dollar est solide, récemment au-dessus de 105, contrairement aux niveaux sous 98 vus lors de la détente de 2025. Cette force vient en partie de la position actuelle de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) dite « plus élevé plus longtemps » (garder les taux d’intérêt hauts pendant une longue période) car l’inflation reste tenace. Le pétrole WTI est aujourd’hui stabilisé près de 85 $ le baril, loin des prix sous 70 $ après l’annonce de 2025. Cela suggère que de nouvelles tensions au Moyen-Orient pourraient provoquer une hausse rapide. Des stratégies pour profiter de fortes variations de prix via des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) peuvent alors devenir intéressantes. Les traders (opérateurs de marché) devraient se préparer à des changements brusques des prix de l’énergie, car ils peuvent bouger fortement sur un seul titre d’actualité. Avec USD/CHF près de 0,9150, le souvenir de sa chute rapide en 2025 montre sa sensibilité au sentiment général sur le dollar. Le niveau actuel peut inciter à envisager une protection contre une baisse ou des positions qui profitent d’une baisse. Acheter des options de vente « put » (droit de vendre) sur USD/CHF peut être une façon moins coûteuse de se positionner sur une baisse potentielle si le sentiment de risque s’améliore soudainement ou si la Fed change de ton. La leçon principale de 2025 était la vitesse à laquelle les attentes sur les taux de la Fed peuvent se retourner. Même si l’outil CME FedWatch indique maintenant une probabilité très faible de baisse des taux dans les six prochains mois, tout signe de détente géopolitique ou un net ralentissement économique pourrait changer rapidement cette vue. Il faut donc suivre de près les responsables de la Fed et envisager des contrats à terme sur taux d’intérêt (produits permettant de se positionner sur l’évolution future des taux) pour se préparer à un ton plus accommodant (politique de taux plus bas).

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