Le Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu a déclaré, dans une déclaration vidéo vendredi, qu’il existe une possibilité d’accord historique avec le Liban, selon Reuters (une agence de presse internationale). Il a dit avoir accepté un cessez-le-feu temporaire de dix jours avec le Liban (une pause limitée dans les combats). Netanyahu a déclaré que la principale exigence d’Israël est que le Hezbollah soit démantelé (désarmé et démobilisé, avec fin de sa structure militaire et opérationnelle). Il a aussi indiqué qu’Israël n’a pas accepté l’exigence du Hezbollah demandant un retrait israélien du sud du Liban jusqu’à la frontière internationale (la ligne officiellement reconnue entre les pays).

Cessez-le-feu Israël-Liban et zone de sécurité

Il a dit qu’Israël resterait au Liban avec une vaste zone de sécurité jusqu’à la frontière syrienne (une zone contrôlée militairement pour réduire les attaques et les infiltrations). Il a ajouté que le président Trump lui a dit qu’il est déterminé à poursuivre le blocus du détroit d’Ormuz (empêcher ou limiter le passage maritime) et à démanteler les capacités nucléaires de l’Iran (réduire ou détruire ses moyens de produire et d’utiliser une technologie nucléaire à des fins militaires). Sur les marchés, l’appétit pour le risque (la volonté des investisseurs d’acheter des actifs plus risqués) est resté positif pendant la séance américaine. L’indice du dollar américain (un indicateur qui mesure la valeur du dollar face à un panier de grandes devises) s’échangeait près de 97,80, dans la moitié basse de sa fourchette hebdomadaire (son intervalle de variation sur la semaine), en baisse de 0,4% sur la journée. On se souvient de l’optimisme de 2025, quand un cessez-le-feu temporaire entre Israël et le Liban avait été annoncé. Cette pause de dix jours n’a finalement pas abouti à un accord durable, car les exigences centrales n’ont pas été satisfaites. Aujourd’hui, la situation reste tendue, avec des escarmouches transfrontalières (petits affrontements armés près de la frontière) régulièrement mentionnées dans l’actualité des marchés. Les tensions non résolues avec l’Iran, déjà mises en avant en 2025, affectent directement les marchés du pétrole. Avec les contrats à terme (des accords pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur le Brent (un pétrole de référence mondial) autour de 115 $ le baril après une nouvelle perturbation du transport maritime près du détroit d’Ormuz, l’instabilité des prix (fortes variations rapides) dans le secteur de l’énergie est élevée. Nous pensons que des options d’achat à longue échéance (contrats donnant le droit d’acheter plus tard à un prix fixé, avec une date lointaine) sur de grands producteurs de pétrole peuvent permettre de se positionner sur d’éventuels chocs d’offre (baisse soudaine de la production ou des livraisons).

Volatilité des marchés et stratégies de protection

Le sentiment favorable au risque observé en 2025 a disparu. L’indice de volatilité du CBOE (VIX) (un indicateur souvent appelé « indice de la peur » qui mesure l’instabilité attendue du marché américain) est actuellement élevé, autour de 28, très loin des niveaux bas observés pendant une grande partie de l’an dernier. Cela suggère que les traders (opérateurs de marché) devraient envisager d’acheter des options de vente de protection (contrats donnant le droit de vendre, utilisés pour limiter les pertes) sur de grands indices comme le S&P 500 (indice boursier regroupant 500 grandes entreprises américaines) afin de se protéger contre une escalade soudaine. L’échec du démantèlement du Hezbollah, une exigence israélienne importante dans les discussions de 2025, a entraîné des budgets militaires durablement élevés dans la région. Les ETF du secteur de la défense (fonds cotés en bourse qui répliquent un ensemble d’actions) comme ITA, sont en hausse de plus de 15% depuis le début de l’année (variation depuis le 1er janvier), reflétant ces préoccupations de sécurité. Nous anticipons une poursuite de cette tendance, et vendre des options de vente « hors de la monnaie » (avec un prix d’exercice moins favorable que le prix actuel, donc moins probable d’être exercées) sur ces actifs peut être une manière d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option). Contrairement au contexte de dollar américain plus faible noté en 2025, les risques géopolitiques persistants d’aujourd’hui renforcent son rôle de valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude). L’indice du dollar a progressé, franchissant récemment le niveau 107. Nous pensons que cette tendance va continuer, ce qui rend des positions acheteuses sur le dollar contre des devises liées aux matières premières (devises de pays dont l’économie dépend fortement des ressources comme le pétrole et les métaux) intéressantes.

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