Le Groupe international d’étude sur le cuivre (ICSG) a modifié ses prévisions pour 2026 à l’automne dernier, passant d’un surplus (offre supérieure à la demande) à un déficit (demande supérieure à l’offre). Ce changement renforce l’idée d’un marché du cuivre plus tendu, c’est-à-dire avec moins de métal disponible.
La première prévision de l’ICSG pour 2027 devrait indiquer un durcissement supplémentaire, avec la possibilité d’une pénurie durable (manque de cuivre sur une longue période). Le prix du cuivre s’est déjà remis d’un repli (baisse temporaire) en mars.
La production de cuivre affiné (cuivre purifié dans des usines) en Chine devrait encore augmenter. Même avec une production chinoise plus élevée, les perspectives restent centrées sur des limites d’offre jusqu’en 2027.
Les perspectives du marché du cuivre se resserrent, et nous voyons un déficit clair se former pour le reste de 2026. Cette idée est soutenue par l’ICSG, qui devrait aussi prévoir davantage de manques en 2027. Cette situation de base (offre et demande) suggère que la reprise des prix observée après la baisse de mars est bien soutenue.
Pour renforcer cette analyse, on observe que les stocks de cuivre du LME (London Metal Exchange, la Bourse des métaux de Londres) ont récemment chuté à un plus bas critique sur 18 mois, autour de 85 000 tonnes. Au même moment, le PMI manufacturier mondial (indice basé sur des enquêtes auprès d’entreprises; au-dessus de 50 signifie expansion de l’activité) est resté en zone d’expansion, au-dessus de 50, pour le troisième mois de suite. Cette combinaison — moins de stock disponible et une demande industrielle qui progresse — indique des prix qui peuvent rester élevés.
Pour les traders (personnes qui achètent et vendent des produits financiers à court ou moyen terme), ces perspectives suggèrent de se positionner pour une hausse des prix dans les prochaines semaines. Nous pensons que c’est un bon moment pour envisager l’achat d’options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) ou de mettre en place des spreads haussiers (bull call spread : acheter un call et vendre un autre call à un prix d’exercice plus élevé pour réduire le coût), avec des échéances (date de fin du contrat) au troisième trimestre. Cela permet de profiter d’une hausse attendue à moyen terme tout en limitant le risque.
En regardant en arrière, l’évolution des prix observée fin 2025 montrait un schéma similaire : une phase de stabilisation suivie d’une forte hausse. Le rebond récent après la baisse de mars 2026 confirme que l’intérêt acheteur reste solide. L’historique suggère que lorsque les prévisions d’offre se resserrent à ce point, le mouvement de prix qui suit peut être rapide.
La demande liée aux énergies vertes et aux secteurs technologiques continue de dépasser les prévisions. Les ventes mondiales de véhicules électriques (EV) au premier trimestre 2026 ont montré une hausse de 15% sur un an (par rapport à la même période l’année précédente), et le déploiement de nouveaux centres de données pour l’IA (infrastructures informatiques qui hébergent des serveurs pour l’intelligence artificielle) ajoute une consommation de cuivre plus élevée que prévu. Ce ne sont pas des tendances passagères, mais des changements durables de la demande.
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