La balance commerciale de la zone euro, sans ajustement saisonnier (c’est-à-dire sans correction des effets habituels liés aux saisons), était de 11,5 milliards d’euros en février. C’était en dessous des 11,7 milliards d’euros attendus.
Le chiffre publié était inférieur de 0,2 milliard d’euros à la prévision. Les données concernent février et sont présentées sans ajustement saisonnier (sans correction des variations régulières liées aux saisons).
L’excédent commercial de février, inférieur aux attentes à 11,5 milliards d’euros, indique un léger frein pour l’euro. Dans ce contexte, nous voyons de l’intérêt dans des stratégies qui misent contre une forte hausse de la monnaie. Vendre des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter) sur l’euro, à un prix d’exercice au-dessus du niveau actuel (donc peu probable d’être atteint), pour les prochaines semaines, semble prudent.
Ce point de données confirme les récents chiffres de l’indice PMI manufacturier (un indicateur basé sur des enquêtes auprès des entreprises) de mars qui, selon S&P Global, ont montré une contraction à 49,5 (en dessous de 50, cela signifie une baisse de l’activité), ce qui indique un secteur industriel lent. Ce signal d’exportations plus faible est particulièrement inquiétant pour les actions allemandes, très dépendantes du commerce mondial. Nous envisageons donc des options de vente de protection (contrats qui gagnent si l’indice baisse) sur l’indice DAX afin de couvrir le risque d’un ralentissement.
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