L’or est resté sous 4 800 $ pour une troisième journée vendredi, au début des échanges européens. Les efforts diplomatiques sur le conflit au Moyen-Orient se sont poursuivis, tandis que les tensions entre les États-Unis et l’Iran restaient élevées à cause d’un **blocus naval** américain des ports iraniens (blocage par la marine pour limiter les entrées et sorties). Cela a soutenu le **dollar américain** et a pesé sur l’or.
Une trêve de 10 jours entre Israël et le Liban a amélioré l’**appétit pour le risque** (envie d’acheter des actifs plus risqués). Le président américain Donald Trump a déclaré jeudi que l’Iran était proche d’un accord, et le Wall Street Journal a rapporté que les deux parties s’étaient mises d’accord en principe pour de nouveaux pourparlers, sans date ni lieu.
Les données américaines du **PPI** (indice des prix à la production, mesure de l’évolution des prix payés par les entreprises) publiées plus tôt cette semaine ont réduit les inquiétudes d’**inflation** (hausse générale des prix) liées à la hausse de l’énergie. Les traders évaluent à environ 30 % la probabilité d’une **baisse de taux** de la **Réserve fédérale** (banque centrale des États-Unis) d’ici la fin de l’année, ce qui a limité le rebond du dollar depuis son plus bas niveau depuis fin février et a aidé l’or à se redresser depuis 4 768–4 767 $.
Aucune statistique américaine majeure n’est attendue vendredi, l’attention se tourne donc vers les discours de membres clés du **FOMC** (comité de la banque centrale américaine qui décide des taux). Les marchés surveillent aussi d’éventuels pourparlers États-Unis–Iran ce week-end, et la paire reste en bonne voie pour de faibles gains pour une quatrième semaine d’affilée.
D’un point de vue **technique** (analyse basée sur les graphiques de prix), l’or n’a pas réussi à dépasser la **SMA 200 périodes en 4 heures** (moyenne mobile simple sur 200 bougies, utilisée pour repérer la tendance) et a besoin de ventes supplémentaires sous 4 765 $ pour renforcer la baisse. Le **RSI** (indice de force relative, indicateur d’élan) est proche de 50, le **MACD** (indicateur de tendance et d’élan) est sous zéro, la **résistance** (zone où le prix a du mal à monter) se situe vers 4 814 $ et 4 912 $, tandis que les **supports** (zones où le prix a tendance à se stabiliser) incluent 4 759 $, 4 606 $ et 4 416 $.
Avec ces signaux contradictoires, nous voyons l’or coincé entre un dollar américain solide et la possibilité d’une baisse des tensions au Moyen-Orient. Le blocus naval de l’Iran maintient une demande de dollar comme **valeur refuge** (actif recherché en période d’incertitude), ce qui freine les prix de l’or. Cependant, les pourparlers de paix prévus ce week-end pourraient inverser rapidement ce sentiment, rendant les paris sur une direction risqués.
Pour les traders de **produits dérivés** (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme l’or, par exemple options et contrats à terme), cela suggère de privilégier la **volatilité** (amplitude des variations de prix) plutôt que la direction sur les deux prochaines semaines. L’indice **CBOE Gold Volatility Index (GVZ)** (indice qui estime la volatilité attendue de l’or via les prix des options) est déjà monté à 21,5, ce qui reflète la nervosité du marché avant d’éventuels pourparlers États-Unis–Iran. Nous pensons que des stratégies sur **options** (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix donné) comme le **straddle acheteur** (acheter un call et un put au même prix d’exercice pour profiter d’un grand mouvement, à la hausse ou à la baisse) peuvent aider à tirer parti d’un mouvement important du prix, quel qu’en soit le sens.
Les données plus faibles du PPI observées plus tôt dans la semaine ont renforcé notre point de vue que la Réserve fédérale restera sans changement. En regardant les dernières données de la **CFTC** (autorité américaine qui publie des statistiques sur le positionnement des traders) publiées mardi dernier, nous avons noté que les comptes de **managed money** (fonds gérés par des professionnels, souvent spéculatifs) ont légèrement réduit leur exposition **net-long** (position acheteuse nette, c’est-à-dire plus d’achats que de ventes) pour la première fois en quatre semaines, ce qui indique des prises de bénéfices. Ce positionnement prudent confirme que, même si le risque géopolitique est élevé, le marché n’est pas prêt à ignorer l’effet de soutien d’une Fed neutre.
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