La force du dollar canadien portée par le pétrole
Le pétrole West Texas Intermediate (WTI, un pétrole brut de référence aux États-Unis) a rebondi après deux jours de baisse, autour de 90,50 $. La monnaie canadienne évolue souvent avec le pétrole, car le Canada est un grand exportateur de pétrole brut. Les marchés attendaient une confirmation d’un deuxième cycle de discussions entre les États-Unis et l’Iran, après que Donald Trump a déclaré que les négociations pourraient reprendre cette semaine, à la suite de pourparlers à Islamabad sans résultat majeur. Des coûts de l’énergie plus élevés ont maintenu les risques d’inflation au centre de l’attention, alors que l’inflation au Canada restait sous l’objectif de 2% de la Banque du Canada. L’inflation américaine est restée au-dessus de l’objectif de 2% de la Réserve fédérale (Federal Reserve, la banque centrale des États-Unis), avec l’IPC de mars (CPI, indice des prix à la consommation) à 3,3% sur un an contre 2,4%. Les inscriptions initiales au chômage aux États-Unis (initial jobless claims, le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage) ont baissé à 207 000 contre 215 000 attendu, tandis que la production industrielle a reculé de 0,5% sur un mois contre une hausse de 0,1% prévue. Nous nous rappelons avoir observé cette situation l’an dernier, en 2025, lorsque les perturbations dans le détroit d’Ormuz ont poussé le WTI au-dessus de 90 $ le baril. Cette tension géopolitique a été le facteur principal qui a renforcé le dollar canadien et fait baisser la paire USD/CAD vers 1,3700. Le marché se concentrait sur les discussions États-Unis–Iran et sur le risque d’un choc d’offre durable (c’est-à-dire une baisse prolongée de l’offre de pétrole, qui fait monter les prix).À quoi ressemble la configuration en 2026
Aujourd’hui, le 16 avril 2026, le thème de prix de l’énergie élevés reste d’actualité. Le WTI se négocie autour de 85 $ le baril, soutenu par les tensions au Moyen-Orient et par des réductions coordonnées de l’offre de l’OPEP+ (OPEC+, un groupe de pays producteurs de pétrole qui coordonnent la production) qui maintiennent des stocks faibles (les réserves disponibles). Comme l’an dernier, cela soutient le dollar canadien et maintient l’USD/CAD près du même niveau, autour de 1,3750. La différence clé est l’inflation, qui a changé depuis 2025. Alors que l’inflation américaine reste élevée à 3,5% en mars, l’inflation canadienne a accéléré à 2,9%, bien au-dessus des niveaux sous 2% de l’an dernier. Cela réduit l’écart de politique monétaire entre la Fed et la Banque du Canada (c’est-à-dire la différence de niveau de taux et d’orientation), ce qui rend une vente simple de l’USD/CAD (parier sur une baisse de la paire) moins évidente qu’en 2025. Pour les traders de produits dérivés (derivatives, instruments dont la valeur dépend d’un actif comme le pétrole ou une devise), cette prime de risque géopolitique persistante dans le pétrole suggère que la volatilité (volatility, l’ampleur des variations de prix) est sous-estimée. Acheter des straddles ou des strangles (straddle/strangle, stratégies d’options visant à profiter d’un grand mouvement de prix, dans un sens ou dans l’autre) sur des contrats à terme sur le pétrole (futures, contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) ou sur des ETF liés (ETF, fonds coté en bourse) peut être une manière prudente de se positionner pour un mouvement brusque si les tensions montent ou retombent. La prime payée (premium, le prix de l’option) est le risque maximal. Comme les deux banques centrales font face à une inflation qui reste élevée (sticky inflation, inflation qui baisse lentement), l’USD/CAD pourrait évoluer davantage dans une fourchette (range-bound, marché qui oscille entre un support et une résistance) que l’an dernier. Cela peut rendre la vente d’options intéressante, et les traders peuvent envisager des stratégies comme un iron condor (iron condor, montage d’options qui vise un marché stable et qui profite si le prix reste dans une zone) sur des contrats à terme USD/CAD. Cette position gagne si la paire évolue latéralement et si la volatilité reste faible dans les prochaines semaines.
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