Implications Pour La Croissance Et Les Taux
Ce léger dépassement de la production industrielle montre que l’économie est plus solide que beaucoup ne le pensaient. Après le ralentissement observé pendant une grande partie de 2025, cette tenue pourrait repousser d’éventuelles baisses de taux de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis). Il faut donc éviter de trop parier sur une baisse rapide de l’activité. Ces données compliquent la tâche de la Fed, surtout après le dernier rapport sur l’IPC de base (core CPI, indice des prix à la consommation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) de mars, qui montre une inflation toujours bloquée à 3,1 %. La probabilité d’une baisse de taux lors de la réunion du FOMC de mai (comité de la Fed qui décide des taux), déjà estimée par les marchés à moins de 30 %, va probablement encore reculer. On peut s’attendre à un ton plus dur (hawkish, c’est-à-dire plus favorable à des taux élevés pour freiner l’inflation) de la part des décideurs dans les prochaines semaines. Avec cette vigueur de l’industrie, on peut envisager d’acheter des options d’achat (call options, contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF du secteur industriel (ETF, fonds coté en bourse qui suit un indice). Cela permettrait de profiter si cette dynamique se prolonge au deuxième trimestre et entraîne de meilleurs résultats d’entreprises que prévu. Cela s’oppose à la stratégie prudente (défensive) fréquente à la fin de l’an dernier, où l’on privilégie des actifs jugés plus sûrs. À l’inverse, la perspective de taux élevés plus longtemps rend les obligations à longue échéance moins intéressantes (elles baissent en prix quand les taux montent). On peut envisager d’acheter des options de vente (puts, contrats qui donnent le droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF d’obligations du Trésor américain (Treasury bond ETFs, fonds cotés qui suivent des obligations d’État). Cela peut servir de protection (hedge, réduire un risque) contre une hausse des rendements (yields, taux de rendement des obligations). Cela revient à miser sur l’idée que la baisse progressive de l’inflation (disinflation, inflation qui ralentit) observée en 2025 s’est arrêtée pour l’instant.Positionnement Pour La Volatilité
L’incertitude accrue sur la trajectoire de la Fed peut aussi provoquer une hausse de la volatilité (volatility, amplitude des variations de prix). On peut utiliser des options pour viser une hausse de volatilité, par exemple un straddle sur le S&P 500 (straddle, achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice, pour profiter d’un fort mouvement quel que soit le sens). Cela permet de gagner si le marché bouge fortement après la prochaine annonce du FOMC.
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