Les risques géopolitiques soutiennent le dollar
Les marchés avaient réagi plus tôt aux propos du président américain Donald Trump au sujet de négociations avec l’Iran et de la possibilité de nouveaux pourparlers dans les prochains jours. De son côté, Galia Gamliel, membre du cabinet de sécurité israélien, a déclaré que le Premier ministre Benjamin Netanyahou rencontrera le président libanais Joseph Aoun. Au Japon, la ministre des Finances Satsuki Takayama a déclaré que le Japon et les États-Unis ont convenu de renforcer leur communication sur les taux de change (prix d’une monnaie contre une autre) après une réunion avec le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent. Ces propos montrent l’opposition du Japon à un yen trop faible, mais la réaction du marché a été limitée. Plus tard jeudi, l’attention pourrait se porter sur l’enquête manufacturière de la Fed de Philadelphie (sondage sur l’activité des usines) pour avril et sur la production industrielle américaine (volume produit par les usines et services publics) pour mars. Les marchés suivront aussi les discours du président de la Fed de New York John Williams et du membre du conseil de la Fed Stephen Miran (la Fed est la banque centrale des États-Unis).Les marchés d’options signalent des mouvements plus amples
Dans ce contexte, la volatilité implicite (variation attendue par le marché, déduite du prix des options) est un point clé, ce qui peut pousser les traders à acheter des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) pour tirer profit de mouvements brusques. L’indice Cboe/CME FX Yen Volatility Index (JYVIX) est actuellement élevé, proche de 12,5, en nette hausse par rapport aux creux de 8,0 observés il y a quelques mois. Cela signifie que le marché des options estime probable de fortes variations de prix dans les prochaines semaines. Le risque d’une nouvelle intervention de Tokyo (action directe sur le marché des changes pour soutenir le yen) est désormais très élevé, ce qui rend dangereuses les positions longues à découvert sur USD/JPY (parier uniquement sur une hausse). Pour se protéger contre une baisse soudaine, acheter des options d’achat JPY hors de la monnaie (prix d’exercice loin du cours actuel, donc moins chères mais plus risquées) — ou des options de vente USD/JPY — offre une couverture à risque limité (perte maximale connue à l’avance). Cette approche protège un portefeuille contre un retournement brutal comparable aux chutes de plusieurs yens observées lors des interventions de l’automne dernier. Pour ceux qui restent positifs sur le dollar en raison de la prudence de la Réserve fédérale sur les baisses de taux, une stratégie de « risk reversal » peut convenir. Elle consiste à acheter une option d’achat (call) sur USD/JPY tout en vendant une option de vente (put) sur USD/JPY, afin de créer une structure à faible coût pour profiter d’une poursuite de la hausse. L’écart de rendement (différence de taux d’intérêt entre deux pays), avec des taux américains au-dessus de 5 % et des taux japonais encore proches de zéro, reste le moteur principal de cette stratégie. Les prochaines données économiques américaines, en particulier l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation payée par les ménages), seront déterminantes. Les deux derniers CPI au début de 2026 sont sortis plus élevés que prévu, renforçant l’idée que la Fed ne baissera pas ses taux rapidement. Une nouvelle hausse forte de l’inflation ajouterait probablement une pression haussière sur USD/JPY et mettrait à l’épreuve la détermination des autorités japonaises. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.
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