Les prix à la production et à l’importation en Suisse ont augmenté de 0,2 % sur un mois en mars.
La hausse correspond à la prévision de 0,2 %.
Les données de mars sur les prix à la production et à l’importation, exactement conformes à la prévision (0,2 %), confirment une inflation stable en amont. *Inflation en amont* signifie que les coûts plus tôt dans la chaîne (usines et importations) n’accélèrent pas, ce qui réduit le risque d’une hausse rapide des prix pour les consommateurs. L’absence de surprise renforce l’idée que la Banque nationale suisse (BNS) devrait rester prudente et ne pas changer rapidement sa politique. Pour les traders, cette prévisibilité est l’essentiel.
Cette stabilité correspond à la situation plus générale : l’inflation des prix à la consommation (le *taux global* payé par les ménages) reste autour de 1,4 %, un niveau confortable pour la banque centrale. Cela s’inscrit aussi dans la continuité des baisses de taux observées jusqu’en 2025, qui ont ramené le taux directeur (le taux d’intérêt de référence fixé par la banque centrale) à 1,00 %. La BNS n’a pas de raison immédiate de changer de cap.
Dans ce contexte, on s’attend à ce que la volatilité implicite sur les actifs suisses continue de baisser. La *volatilité implicite* est l’ampleur des mouvements de prix attendus par le marché, intégrée dans le prix des options. Le Swiss Volatility Index (VSMI) se situe déjà autour de 11, et ces données soutiennent l’idée de vendre des options pour encaisser une prime (le prix reçu en vendant une option). Des stratégies comme des straddles ou strangles vendeurs (vendre des options d’achat et de vente, avec ou sans même prix d’exercice, pour miser sur un marché stable) sur le Swiss Market Index (SMI) peuvent être intéressantes.
Pour le franc suisse, cela signifie que la devise sera davantage influencée par les décisions de la Banque centrale européenne (BCE) et de la Réserve fédérale américaine (Fed) que par la politique intérieure. Avec une BNS prévisible, trader des options sur EUR/CHF et USD/CHF qui profitent d’un marché en range (cours qui oscillent dans une fourchette, sans tendance forte) est cohérent. On n’anticipe pas de forte sortie de cette fourchette pour le franc, dans un sens ou dans l’autre.
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