Les données d’inflation aux États-Unis pèsent sur le dollar
Les données d’inflation américaines ont aussi pesé sur le dollar US. L’indice des prix à la production (PPI, c’est-à-dire l’évolution des prix « à la sortie des usines », avant d’arriver au consommateur) a augmenté de 0,5% sur un mois en mars, contre 1,2% attendu, tandis que le PPI « core » (hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) a progressé de 0,1%. Sur un an, le PPI global était à 4% contre 4,6% attendus. Cela a renforcé l’idée que la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) n’a peut-être pas besoin de relever davantage ses taux. En Australie, la Reserve Bank of Australia (RBA, la banque centrale australienne) a gardé un ton prudent. Le vice-gouverneur Andrew Hauser a averti que les prochains mois seraient difficiles, en citant une crise de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient et des pressions persistantes sur les prix. La confiance des ménages australiens a reculé en avril, l’enquête Westpac chutant de 12,5%. Les marchés surveillent le rapport sur l’emploi en Australie et les données de croissance de la Chine pour guider la prochaine direction.Retour sur avril 2025
On se souvient qu’à la même période l’an dernier, en avril 2025, l’AUD/USD avait nettement progressé vers 0,7140. Cela venait d’espoirs d’apaisement entre les États-Unis et l’Iran et de chiffres du PPI américain plus faibles que prévu. Ce mélange a provisoirement affaibli le dollar américain et renforcé l’appétit pour le risque, ce qui aide en général des monnaies comme le dollar australien. Les craintes de la RBA en 2025 sur la « stagflation » (croissance faible avec inflation élevée) sont restées un problème sur les douze derniers mois. La RBA a gardé son taux directeur (le taux d’intérêt de référence) à 4,35% pendant plus d’un an, ce qui rend les positions acheteuses sur l’AUD coûteuses à conserver pour les traders (à cause des coûts de financement). La prudence exprimée par Andrew Hauser l’an dernier a confirmé une banque centrale peu encline à assouplir sa politique. Contrairement au rapport d’inflation plus faible de l’an dernier, le dernier indice des prix à la consommation (CPI, mesure des prix payés par les ménages) des États-Unis pour mars 2026 est ressorti plus élevé que prévu à 3,5%, repoussant les attentes de baisse des taux par la Fed. Cela crée un frein important pour l’AUD/USD, car une économie américaine solide rend le dollar plus attractif. C’est l’inverse de la situation observée au deuxième trimestre 2025. Avec ces forces opposées, il peut être logique d’envisager des stratégies qui gagnent si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre. Comme la RBA reste ferme et que la Fed repousse les baisses, la « volatilité implicite » (l’ampleur des variations attendues par le marché, déduite des prix des options) sur les options AUD/USD est montée, avec une volatilité à un mois proche de 9,5%. Cela indique beaucoup d’incertitude, ce qui peut rendre intéressantes des positions « longues volatilité » (parier sur de grands mouvements), comme un straddle (acheter une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice) ou un strangle (même idée, mais avec des prix d’exercice différents), avant une éventuelle sortie de range. Les facteurs suivis l’an dernier restent importants aujourd’hui, surtout les données chinoises. Même si le PIB (produit intérieur brut, la mesure de la production totale de l’économie) de la Chine au T1 2026 a été plus fort que prévu à 5,3%, les données suivantes sur la production industrielle et les ventes au détail ont été sous les attentes. Cette situation mitigée pour le principal partenaire commercial de l’Australie ajoute de l’incertitude et renforce l’idée de se positionner pour une hausse de la volatilité plutôt que de parier sur une direction précise.
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