Perspectives du FMI et risques de baisse
Les *Perspectives de l’économie mondiale* du FMI (Fonds monétaire international, une institution mondiale qui analyse l’économie et finance certains pays), intitulées *Économie mondiale à l’ombre de la guerre*, ont abaissé la croissance du PIB mondial (produit intérieur brut, la valeur totale de ce qu’un pays produit) pour 2026 de 0,2 point de pourcentage à 3,1%. Le FMI a indiqué que les risques penchent vers le bas (c’est-à-dire qu’il y a plus de chances que la croissance soit plus faible que prévu). Le FMI a présenté deux scénarios négatifs fondés sur des prix du pétrole plus élevés en 2026. Dans un scénario défavorable, avec un brut à 100 $ le baril en moyenne, la croissance mondiale baisserait de 0,8 point à 2,5%. Dans un scénario sévère, avec un brut à 110 $ le baril en moyenne, la croissance mondiale chuterait de 1,3 point à 1,8%. Le FMI a précisé qu’une croissance sous 2% indiquerait une récession mondiale (une baisse généralisée de l’activité économique). Alors que le Brent se stabilise autour de 96 $ le baril, le marché dépend fortement de l’issue de la diplomatie entre les États-Unis et l’Iran. L’enjeu immédiat n’est pas la guerre elle-même, mais la capacité des discussions à assurer un passage sûr dans le détroit d’Ormuz. Nous considérons cette période de calme comme une occasion de se préparer à un mouvement brusque, qui suivra probablement soit une avancée claire, soit un échec net des négociations.Conséquences pour le trading et volatilité
L’impact sur le marché physique (le pétrole réellement produit, vendu et transporté, par opposition aux produits financiers) reste important, créant un écart entre des titres optimistes et la réalité. Des données maritimes récentes montrent que les passages de pétroliers (navires transportant du pétrole) dans le détroit d’Ormuz ont baissé de 35% sur un an (par rapport à la même période l’an précédent) au premier trimestre 2026. Cette perturbation durable signifie que tout échec des discussions à venir pourrait provoquer une hausse rapide des prix, car le marché réévalue ce risque sur l’offre (la quantité de pétrole disponible). Avec ce scénario « tout ou rien », nous pensons que les traders (personnes qui achètent et vendent sur les marchés) devraient envisager des stratégies avec options (contrats qui donnent le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent d’une hausse de la volatilité (fortes variations de prix). L’indice de volatilité du pétrole brut de la CBOE, l’OVX (un indicateur basé sur les prix des options qui mesure la volatilité attendue), est actuellement élevé, près de 48. Cela indique que, même si les primes d’options (le coût à payer pour acheter une option) sont chères, un mouvement de prix de 10 à 15 $ dans un sens ou dans l’autre est plausible. L’achat de straddles longs ou de strangles (stratégies avec options visant à gagner si le prix bouge fortement : straddle = options d’achat et de vente au même prix d’exercice; strangle = options d’achat et de vente à des prix d’exercice différents) peut être une manière efficace de jouer l’incertitude autour des efforts diplomatiques. Les niveaux de 100 $ et 110 $ le baril sont devenus des seuils clés à surveiller, selon les prévisions économiques mondiales récentes. Une hausse durable au-dessus de 100 $ déclencherait probablement une baisse plus large des actions, car les marchés commenceraient à intégrer le scénario défavorable de 2,5% de croissance mondiale. Si les discussions s’effondrent et que les prix montent vers 110 $, nous anticipons un passage rapide vers des placements jugés plus sûrs (déplacement des capitaux vers des actifs considérés comme moins risqués), car les craintes de récession domineraient. Nous avons observé une dynamique similaire après l’escalade du conflit fin 2025 : une hausse initiale des prix a été rapidement suivie par la crainte d’une destruction de la demande (baisse de la consommation parce que les prix deviennent trop élevés). Cette expérience rappelle que même une hausse favorable des prix du pétrole peut être brève si elle pousse l’économie mondiale vers une récession. Donc, toute position acheteuse (pari sur une hausse) doit être gérée avec prudence, car une hausse brutale peut finir par provoquer les conditions de sa propre baisse.
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