L’inflation des prix à la production (prix payés par les entreprises) aux États-Unis a augmenté de 0,5% sur un mois, en données corrigées des variations saisonnières (ajustées pour les effets habituels liés aux saisons). Ce chiffre est inchangé par rapport à février et inférieur au consensus (prévision moyenne du marché) de 1,1%. Les prix des biens ont augmenté de 1,6%, avec l’énergie en hausse de 8,5%, tandis que l’alimentation a reculé de 0,3%. Les anticipations de marché sur un assouplissement de la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) ont peu changé après ces données, avec environ une chance sur trois d’une baisse des taux cette année. Le rapport couvre le premier mois complet de la période appelée « guerre en Iran ».

Inflation And Fed Expectations

L’indice d’optimisme des petites entreprises de la NFIB (fédération américaine des petites entreprises) a baissé à 95,8 en mars contre 98,8 en février, passant sous sa moyenne historique de 98,0. Les inquiétudes sur le prix du pétrole ont été citées comme un facteur de la baisse du moral. Les projets d’embauche et la part des entreprises déclarant des postes vacants (emplois non pourvus) ont continué de diminuer, ce qui indique un marché du travail moins tendu. Le climat de prise de risque (appétit des investisseurs pour les actifs plus risqués) a aussi été lié à l’espoir de nouveaux pourparlers de paix entre les États-Unis et l’Iran. Les prix du pétrole ont encore reculé de 3 à 4%, et les rendements obligataires mondiaux (taux d’intérêt implicites des obligations) ont légèrement baissé de quelques points de base (1 point de base = 0,01 point de pourcentage), avec le bon du Trésor américain à 10 ans à 4,25% et le Bund (obligation d’État allemande) à 3,02%. Les obligations américaines (Treasuries, dettes de l’État américain) ont aussi été soutenues par un PPI plus faible que prévu. L’inflation reste élevée, avec l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure du coût de la vie) de mars affichant une hausse annuelle de 3,5%. Cela a poussé les marchés à réduire fortement leurs attentes de baisses de taux de la Fed cette année, en ne prévoyant plus qu’une ou deux baisses au maximum. En revenant à mars 2025, on a vu un mélange de données similaire avec un PPI étonnamment faible. Dans le même temps, l’indice d’optimisme NFIB a baissé, signalant des inquiétudes sur l’économie et un marché du travail qui se calme. Malgré ces signaux plus faibles, la Fed n’a pas été plus pressée de baisser ses taux.

Trading And Hedging Implications

Cet environnement de données contradictoires suggère que la volatilité (ampleur des variations de prix) du marché devrait rester élevée, comme on l’a vu avec l’indice VIX (indice de volatilité attendu sur le marché actions américain) qui est remonté de moins de 14 à plus de 17. Pour les traders (opérateurs de marché), cela favorise des stratégies qui profitent des mouvements de prix, comme l’achat de straddles ou de strangles (stratégies d’options visant à gagner si le marché bouge fortement, à la hausse ou à la baisse) sur les grands indices. Ces positions peuvent gagner que le marché monte ou baisse dans les prochaines semaines. Il faut surveiller de près les prix du pétrole, actuellement élevés autour de 85 $ le baril, en raison de nouvelles tensions politiques au Moyen-Orient. On se souvient qu’en 2025, l’espoir de pourparlers de paix entre les États-Unis et l’Iran avait provoqué une forte baisse du pétrole; toute nouvelle sur ce sujet peut donc entraîner des mouvements rapides. Couvrir (se protéger contre des mouvements défavorables) les portefeuilles avec des options (contrats donnant un droit d’achat/vente à un prix fixé) sur des ETF pétroliers (fonds cotés en bourse qui répliquent un marché) ou avec des contrats à terme (futures, contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) peut être une mesure prudente contre des hausses ou baisses soudaines. Vu l’incertitude sur la prochaine décision de la Fed, les produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif de référence) liés aux taux d’intérêt sont importants. Le rendement du Trésor américain à 10 ans se situe près de 4,6%, un niveau clé qui montre la difficulté du marché à anticiper la trajectoire des taux de la Fed. Les traders peuvent regarder des options sur des contrats à terme sur Treasuries afin de miser sur une hausse de la volatilité des rendements à mesure que de nouvelles données sur l’inflation et l’emploi seront publiées.

Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets