Pression sur le dollar en cas de désescalade
Dans ce cadre, le dollar devrait subir une nouvelle pression si la désescalade (réduction durable des tensions) devient crédible. L’EUR/USD devrait continuer à monter légèrement dans l’attente, porté par l’idée d’une résolution. Des titres récents évoquant une piste diplomatique au Moyen-Orient ont fait reculer le dollar. Ce matin, l’EUR/USD s’échange autour de 1,0950, et réagit positivement à tout signe de désescalade. Cela montre à quel point le marché est sensible aux nouvelles géopolitiques (liées aux relations internationales) en ce moment, avec le Dollar Index (DXY, indice qui mesure la force du dollar face à un panier de grandes monnaies) retombé vers 104,5 après des sommets au-dessus de 106 l’an dernier. Pour l’instant, le marché des changes devrait rester dans l’attente, avec des réactions faibles tant que la direction du conflit ne sera pas plus claire. Fin 2025, l’indice VIX (mesure de la nervosité attendue des marchés actions, souvent appelé « indice de la peur ») a dépassé 25 quand les prix du pétrole ont fortement augmenté, puis il est revenu autour de 18 avec la reprise de discussions diplomatiques. Cela reflète un marché prudent, malgré un certain espoir, et attentif à tout retournement.Politique des banques centrales et choc pétrolier
Une baisse confirmée et durable des tensions serait le véritable déclencheur d’un mouvement plus important. Ce n’est qu’alors qu’on pourra mieux évaluer l’impact du choc pétrolier de fin 2025 sur l’inflation et ses conséquences pour la politique des banques centrales. La Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) a gardé une position restrictive (taux élevés pour freiner l’inflation), mais une baisse durable du risque géopolitique pourrait la ramener vers un cycle de baisse des taux (réductions progressives des taux). Nous pensons que le dollar subira une nouvelle pression quand une résolution paraîtra proche. Pour les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une monnaie), cela peut suggérer l’achat d’options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) sur l’EUR/USD. Ces options permettent de profiter d’une hausse possible tout en limitant la perte si les tensions repartent. Dans les prochaines semaines, l’EUR/USD pourrait monter lentement grâce à ces espoirs intermittents de résolution. La volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché, intégrée dans le prix des options) des options EUR/USD a reculé par rapport à ses pics plus tôt cette année, ce qui rend les primes d’option (prix payé pour acheter une option) plus intéressantes. Les traders peuvent donc se positionner sur cette hausse graduelle sans attendre un accord de paix définitif.
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