L’USD/KRW a augmenté à mesure que les tensions au Moyen-Orient s’intensifiaient et que les prix du pétrole grimpaient, ce qui a pesé sur le won sud-coréen, une monnaie plus « sensible au risque » (elle bouge davantage quand les marchés ont peur) et un pays importateur net de pétrole (il achète plus de pétrole à l’étranger qu’il n’en vend). Des responsables de la Banque de Corée ont relié la faiblesse récente du won surtout à des chocs externes (événements venus de l’étranger) et à un rééquilibrage de portefeuille (ajustement des investissements) après de fortes hausses des actions coréennes.
Ils ont comparé cela à la fin de l’an dernier, quand la faiblesse du won était davantage liée à des facteurs internes comme les flux d’investissement sortants des résidents (argent investi à l’étranger) et l’incertitude liée aux investissements à l’étranger. Ils ont aussi indiqué que les risques d’inflation (hausse des prix) semblent davantage orientés à la hausse que les risques de baisse pour l’économie, par rapport aux prévisions actuelles.
Les commentaires de politique monétaire (décisions sur les taux et les conditions de crédit) suggèrent la prudence tant que l’incertitude autour de la guerre en Iran persiste. Si le choc est temporaire, le conseil de la Banque de Corée pourrait éviter de modifier les taux, mais un choc plus durable pourrait entraîner une réponse de politique monétaire.
L’USD/KRW évoluait dernièrement près de 1488, avec une dynamique quotidienne toujours baissière, tandis que le RSI (indice de force relative, un indicateur qui mesure si le marché est allé « trop loin ») remontait depuis des niveaux de survente (zone où la baisse a été excessive). La paire devrait osciller dans les deux sens entre 1470 et 1500, avec un support à 1475 (MMA 50 jours, moyenne mobile sur 50 jours) et 1469 (MMA 100 jours), et une résistance à 1492 (retracement de Fibonacci 38,2 %, un niveau de repère basé sur des proportions souvent suivies par les traders) et 1500 (MMA 21 jours).
L’USD/KRW est monté avec la hausse des tensions au Moyen-Orient et le bond des prix du pétrole. Comme la Corée du Sud importe plus de pétrole qu’elle n’en exporte, et que sa monnaie réagit fortement au climat de marché mondial, le won est sous pression. Ces facteurs externes expliquent surtout le niveau actuel du taux de change.
On a vu les contrats à terme sur le Brent (pétrole de référence) pour livraison en juin dépasser 112 $ le baril ce mois-ci, ce qui pèse directement sur l’économie. Cela soutient l’idée de la banque centrale que les risques d’inflation augmentent, d’autant que les dernières données de mars montrent une hausse des prix à la consommation de 3,8 % sur un an. Le rééquilibrage de portefeuille mentionné est aussi cohérent après la forte hausse du KOSPI (indice boursier coréen) au premier trimestre.
La Banque de Corée a indiqué qu’elle n’effectuerait pas d’ajustements brusques, préférant attendre de voir si le choc actuel est temporaire. Le gouverneur Rhee a précisé qu’une réponse n’interviendrait que si ces pressions externes deviennent durables. Cela signifie qu’il ne faut pas s’attendre, à court terme, à ce que des changements de taux d’intérêt fassent bouger la monnaie de façon décisive.
Pour les prochaines semaines, cela suggère une évolution dans une fourchette, probablement entre 1470 et 1500. Cet environnement convient à des stratégies d’options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé) qui profitent d’un marché stable, comme vendre des puts et des calls « hors de la monnaie » (options dont le prix d’exercice est loin du prix actuel, donc moins susceptibles d’être exercées). Un fort mouvement dans une seule direction paraît moins probable vu l’équilibre des facteurs.
Les traders devraient surveiller les niveaux techniques à l’intérieur de cette fourchette. Quand l’USD/KRW approche la résistance vers 1500, acheter des puts (option de vente) ou se positionner à la baisse peut être utile. À l’inverse, près de la zone de support 1470–1475, acheter des calls (option d’achat) peut être intéressant, surtout si les graphiques journaliers montrent que la pression baissière extrême sur le won diminue.
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