JPMorgan Chase & Co. a annoncé un bénéfice trimestriel de 5,94 $ par action, au-dessus de l’estimation commune (moyenne des prévisions des analystes) de 5,49 $. Un an plus tôt, le bénéfice était de 5,07 $ par action, avec des résultats ajustés pour des éléments non récurrents (événements exceptionnels qui ne se répètent pas). La surprise sur le bénéfice a été de +8,27 %. Au trimestre précédent, le bénéfice était de 5,23 $ par action contre 4,92 $ attendu, soit une surprise de +6,3 %. Sur les quatre derniers trimestres, l’entreprise a dépassé l’estimation commune du BPA (bénéfice par action, c’est‑à‑dire le profit rapporté à chaque action) quatre fois. Le chiffre d’affaires trimestriel (revenus) a atteint 49,84 milliards de dollars pour la période close en mars 2026, dépassant l’estimation commune de 2,62 %. Un an plus tôt, le chiffre d’affaires était de 45,31 milliards de dollars. L’entreprise a dépassé les estimations communes de chiffre d’affaires quatre fois sur les quatre derniers trimestres. L’action recule d’environ 2,7 % depuis le début de l’année, contre une hausse de 0,6 % pour le S&P 500 (indice boursier de 500 grandes entreprises américaines). La prévision commune actuelle pour le prochain trimestre est un BPA de 5,35 $ pour 47,48 milliards de dollars de chiffre d’affaires. Pour l’exercice en cours, l’estimation commune est un BPA de 21,79 $ pour 193,28 milliards de dollars de chiffre d’affaires. L’action a un Zacks Rank #3 (Hold), c’est‑à‑dire une note Zacks (classement d’un fournisseur d’analyse) de 3, correspondant à « conserver ». L’industrie Financial – Investment Bank (banque d’investissement) se classe dans les 29 % les plus faibles parmi plus de 250 industries Zacks. Robinhood Markets, Inc. doit publier ses résultats le 28 avril, avec un BPA attendu de 0,46 $ (hausse de 24,3 %) et un chiffre d’affaires de 1,23 milliard de dollars (hausse de 33,2 %). JPMorgan Chase a nettement dépassé les attentes, mais l’action fait moins bien que le marché au sens large cette année. Cela suggère que ces bons résultats étaient en grande partie déjà attendus et pourraient ne pas pousser l’action nettement plus haut à court terme. La réaction limitée du marché indique qu’un sentiment de type « vendre après l’annonce » pourrait s’installer. Du point de vue des produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif comme une action), l’annonce des résultats est passée, et nous avons vu la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les options JPM (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre l’action à un prix fixé) baisser, de 32 % avant l’annonce à 24 % ensuite. Avec cette baisse de volatilité, vendre des calls couverts (vendre des options d’achat tout en détenant l’action, pour encaisser une prime) contre des positions acheteuses existantes, ou utiliser des stratégies neutres comme les iron condors (stratégie d’options visant à gagner si le prix reste dans une fourchette) pourrait être prudent afin d’encaisser la prime (le prix reçu en vendant l’option). Cette approche aide si l’action reste dans un intervalle de prix, ce qui semble probable vu les signaux contradictoires. Le secteur financier dans son ensemble fait face à des difficultés, ce qui aide à expliquer la prudence du marché malgré de bonnes performances individuelles. La Réserve fédérale (banque centrale américaine) ayant maintenu son taux directeur (taux de référence) à 5,75 % ces six derniers mois, les marges d’intérêt nettes (écart entre intérêts gagnés sur les prêts et intérêts payés sur les dépôts, rapporté à l’activité) ont commencé à se réduire dans l’industrie. Les inquiétudes grandissent aussi sur l’immobilier commercial, car les retards de paiement (emprunteurs en défaut ou en retard) sur les prêts liés aux bureaux sont montés à 6,8 % au dernier trimestre 2025, un niveau inédit depuis plus de dix ans. C’est similaire à ce qu’on a vu mi‑2023, lorsque de bons résultats bancaires étaient souvent éclipsés par les prévisions de la direction (commentaires sur l’avenir) et les craintes économiques. Le marché regarde davantage les difficultés à venir que les bons chiffres du trimestre passé. Ainsi, on peut envisager d’utiliser toute hausse du cours de JPM comme une occasion d’acheter des puts de protection (options de vente pour limiter les pertes) ou de mettre en place des spreads baissiers de puts (stratégies avec plusieurs options de vente pour profiter d’une baisse avec un risque encadré) à des niveaux intéressants.

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