Les signaux de fortes variations augmentent
Cette donnée crée de l’incertitude, visible dans le CBOE Volatility Index (VIX), un indice qui mesure l’ampleur des variations attendues du marché boursier américain, actuellement autour de 17. C’est plus élevé que les niveaux bas observés plus tôt dans l’année. Les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un autre actif, comme une action ou un indice) peuvent envisager d’acheter des options d’achat (call options : contrat donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur le VIX, ou d’utiliser des straddles sur le S&P 500 (stratégie avec une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour profiter de grands mouvements dans un sens ou dans l’autre) afin de tirer profit d’une hausse des variations de prix. Nous prévoyons que les secteurs cycliques (secteurs qui évoluent fortement avec l’économie), comme la consommation discrétionnaire (achats non essentiels) et l’industrie, subiront des pressions négatives. Acheter des options de vente (put options : contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en bourse qui suivent un indice ou un secteur) liés à ces secteurs peut être une approche prudente. À l’inverse, nous envisageons de vendre des puts garantis par du cash (vente d’options de vente avec l’argent mis de côté pour acheter l’actif si l’option est exercée) sur des secteurs défensifs comme la santé et les services aux collectivités (utilities : électricité, eau, gaz), qui résistent souvent mieux pendant les ralentissements. La Réserve fédérale se retrouve dans une position délicate, car les récentes données du CPI (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) montrent une inflation encore élevée à 3,5 %. Ce chiffre faible du NFIB complique toute décision de nouvelle hausse de taux et peut les pousser à ne pas bouger. Nous surveillons les produits dérivés liés aux contrats à terme sur les fonds fédéraux (federal funds futures : contrats qui reflètent les attentes du marché sur le taux directeur), qui indiquent maintenant une probabilité plus élevée d’une baisse de taux d’ici le quatrième trimestre. La situation est différente du recul marqué de 2022, principalement lié à l’inflation. Aujourd’hui, les données se contredisent : le dernier rapport sur l’emploi a ajouté 280 000 nouveaux postes, un chiffre plus fort que prévu. Cela suggère une période de confusion économique plutôt qu’une chute nette, ce qui rend attrayantes les stratégies qui profitent d’un marché qui reste dans une fourchette de prix, comme les iron condors (stratégie d’options combinant un spread de vente et un spread d’achat, visant à gagner si le prix reste entre deux niveaux).Se positionner face à des données contrastées
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