Le DJIA a reculé d’environ 50 points vers 47 900 après une baisse plus forte à l’ouverture. Le S&P 500 a progressé de 0,2% au-dessus de 6 800 et le Nasdaq a gagné 0,6% au-dessus de 23 000, après une chute de plus de 500 points des contrats à terme sur le Dow pendant la nuit, à la suite d’une annonce américaine de blocus du détroit d’Ormuz (un passage maritime stratégique pour le transport de pétrole). Le pétrole WTI (un type de pétrole brut américain) a grimpé de plus de 5% au-dessus de 101$ le baril, tandis que le Brent (un pétrole brut de référence mondiale) a bondi jusqu’à 9% vers 102$. Le CENTCOM (le commandement militaire américain pour le Moyen-Orient) a indiqué que l’action ne bloquerait pas les navires se rendant vers des ports non iraniens, après la fin de discussions à Islamabad sans accord; des médiateurs du Pakistan, d’Égypte et de Turquie ont prévu de nouvelles discussions.

Résultats bancaires et réaction du marché

Goldman Sachs a perdu 2,5% malgré un BPA (bénéfice par action, le profit rapporté à une action) de 17,55$ contre 16,49$ et un chiffre d’affaires (revenus totaux) de 17,23 Md$ contre 16,97 Md$. Les revenus de trading actions (revenus liés aux achats/ventes d’actions) ont augmenté de 27% sur un an à 5,33 Md$, tandis que les revenus FICC (taux, devises et matières premières) ont reculé de 10% à 4,01 Md$, soit environ 900 M$ sous les estimations de StreetAccount (un service d’estimations de marché). Oracle a grimpé de 8%, Palantir a gagné plus de 3%, et ServiceNow et Workday ont progressé de plus de 5%. Les ventes de logements existants ont baissé de 3,6% à 3,98 millions, le plus bas depuis juin 2025, tandis que le prix médian a augmenté de 1,4% à environ 409 000$. Le rendement à 10 ans (le taux d’intérêt des obligations d’État américaines à 10 ans) a augmenté de 3 points de base (0,03 point de pourcentage) à 4,34% et le 30 ans a gagné 2 points de base à 4,93%. Le PPI de mars (indice des prix à la production, mesure des prix “à la sortie d’usine”) est attendu mardi, vu à 4,6% sur un an et 1,2% sur un mois, avec un PPI “core” (hors éléments très variables) à 4,2%.

Idées de couverture face à une volatilité renouvelée

Dans ce contexte, il peut être utile de se couvrir contre un pic soudain du pétrole en regardant des options d’achat (contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF énergie (fonds cotés en Bourse) comme le XLE. La semaine dernière, l’indice VIX (indice de volatilité, souvent appelé “indice de la peur”) a déjà bondi de plus de 30% vers 19, montrant un retour de l’inquiétude. Acheter des options sur le VIX ou des options de vente (contrats donnant le droit de vendre à un prix fixé) sur le S&P 500 peut servir de couverture directe contre une baisse plus large du marché. La hausse du pétrole peut raviver les craintes d’inflation, et on observe un schéma similaire aujourd’hui. Le dernier rapport sur le CPI (indice des prix à la consommation) a montré que l’inflation “core” reste élevée à 3,8%, ce qui a déjà conduit les opérateurs à réduire leurs attentes de baisses de taux à court terme de la Réserve fédérale (la banque centrale américaine). Des positions qui parient sur des rendements obligataires durablement élevés, comme vendre des contrats à terme sur les obligations du Trésor (parier sur une baisse de leur prix), peuvent être efficaces. On observe aussi un mouvement vers des valeurs technologiques jugées plus solides, ce qui suggère qu’un trade en paires (acheter un actif et vendre un autre pour profiter de l’écart de performance) peut être pertinent. Cela peut consister à acheter un panier de leaders des logiciels tout en vendant un ETF du secteur financier afin de profiter de cette divergence. Avec des taux d’emprunt immobilier à 30 ans (le taux standard des prêts immobiliers de longue durée aux États-Unis) de nouveau au-dessus de 7% selon Freddie Mac (un organisme soutenu par l’État qui suit et finance une partie du marché immobilier), les secteurs sensibles aux taux restent fragiles. Étudier des options de vente sur des ETF de constructeurs de logements peut être une manière prudente de se positionner face à une faiblesse persistante dans ce domaine.

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