L’EUR/USD a baissé car les investisseurs ont eu davantage peur du risque après que les discussions США–Iran se sont terminées sans accord, après 21 heures. La paire s’échangeait près de 1,1670 durant la séance asiatique après une ouverture de lundi en baisse, avec un écart de cotation (un « gap », c’est-à-dire que le prix ouvre plus bas que la dernière clôture). Le vice-président américain JD Vance a déclaré que les discussions à Islamabad n’avaient pas abouti à un accord acceptable pour les deux parties. Il a ajouté que les États-Unis veulent des garanties fermes (des assurances claires et vérifiables) que l’Iran ne cherchera pas à obtenir des armes nucléaires. Le président américain Donald Trump a déclaré que les États-Unis commenceraient à bloquer (empêcher de passer) les navires entrant ou sortant du détroit d’Ormuz. Le CENTCOM (le commandement militaire américain pour le Moyen-Orient) a indiqué que les forces commenceraient à bloquer tout le trafic maritime entrant et sortant des ports iraniens à 10 h ET (14 h GMT) lundi. Le président du Parlement iranien, Mohammad Bagher Ghalibaf, a déclaré que les États-Unis n’avaient pas gagné la confiance de la délégation iranienne et que la décision appartient désormais à Washington. Les Gardiens de la Révolution ont averti que les navires militaires s’approchant du détroit d’Ormuz violeraient le cessez-le-feu (un accord pour arrêter les combats) et feraient face à une réponse décisive. Avec l’échec des discussions et le blocus américain imminent, on observe un mouvement classique vers la sécurité: les investisseurs se réfugient dans le dollar américain. La baisse de l’EUR/USD vers 1,1670 le montre, et cela pourrait continuer car l’Europe dépend davantage des importations d’énergie, ce qui fragilise l’euro. Les traders d’options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) peuvent envisager d’acheter des puts EUR/USD (options qui gagnent de la valeur si le taux baisse) ou de vendre des calls hors de la monnaie (options de hausse avec un prix d’exercice éloigné, moins probable) pour profiter d’une nouvelle baisse. L’effet le plus direct touchera le prix du pétrole brut, et il faut se positionner à la hausse. Le détroit d’Ormuz est un passage maritime crucial (un « goulet d’étranglement » où beaucoup de flux doivent passer), et les données historiques montrent qu’il fait transiter plus de 20% de la consommation mondiale de liquides pétroliers (pétrole et produits proches). Un blocus, même partiel, créera un choc d’offre (une baisse soudaine de l’offre disponible), ce qui rend des positions acheteuses sur les contrats à terme (futures: accords pour acheter/vendre plus tard à un prix convenu) WTI et Brent, ou des options d’achat (calls), particulièrement pertinentes. On a vu une situation comparable, bien que différente, début 2022, quand un conflit géopolitique a fait grimper le WTI d’environ 90 $ à plus de 130 $ le baril en quelques semaines. Sur cette base, le pétrole pourrait retester rapidement ses plus hauts de 2025. Cela ferait des actions du secteur de l’énergie (entreprises pétrolières, gaz, services) un des rares refuges plus résistants en bourse. Cette hausse de l’aversion au risque (refus de prendre des risques) pèsera probablement sur les actions mondiales, créant des opportunités à la baisse. La combinaison d’incertitude géopolitique et de prix de l’énergie très élevés agit comme un impôt sur l’économie mondiale, en réduisant les perspectives de bénéfices des entreprises. Nous cherchons à acheter des options de vente (puts) sur de grands indices comme le S&P 500 et l’Euro Stoxx 50. Enfin, une forte hausse de la volatilité (ampleur et vitesse des variations de prix) est très probable dans les prochains jours. Le CBOE Volatility Index (VIX, indice qui mesure la peur/volatilité attendue sur le S&P 500) sera à surveiller, et il peut être utile d’acheter des options d’achat sur le VIX (calls) pour couvrir (réduire le risque) les portefeuilles et profiter d’une hausse de la peur.

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