Changements de positionnement spéculatif
On observe que les grands spéculateurs réduisent leurs paris sur la hausse continue du prix de l’or. La position nette haussière (différence entre positions acheteuses et vendeuses) est passée de 163,2 K à 156,3 K. Ce mouvement indique que la confiance des fonds spéculatifs (hedge funds, c’est-à-dire des fonds d’investissement qui cherchent à gagner dans différents contextes de marché) et d’autres gros intervenants diminue. Cette prudence correspond à la réaction du marché aux récentes données économiques. Le dernier rapport de mars sur l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation payée par les ménages) est ressorti à 3,1%, un peu plus élevé que prévu, ce qui repousse l’idée d’une baisse des taux par la Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis). Comme la Fed indique qu’elle pourrait garder des taux d’intérêt élevés plus longtemps, détenir un actif sans rendement (un placement qui ne verse pas d’intérêt, comme l’or) devient moins intéressant. Conséquence : le dollar américain s’est renforcé, et l’indice du dollar (DXY, indicateur de la valeur du dollar face à un panier de grandes monnaies) a récemment dépassé 106 pour la première fois en six mois. Un dollar plus fort pèse souvent sur le prix de l’or. Le recul actuel de l’intérêt spéculatif apparaît donc cohérent avec le contexte économique général (macroéconomie : tendances globales comme inflation, taux, croissance). En comparaison, c’est un changement marqué par rapport au fort mouvement haussier observé au dernier trimestre 2025. À ce moment-là, l’attente de baisses de taux en 2026 avait porté l’or au-delà de 2 450 $ l’once (une once troy ≈ 31,1 g). La baisse actuelle des positions acheteuses ressemble à des prises de bénéfices (vendre après une hausse pour sécuriser des gains) après cette forte montée.
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