Les données CFTC au Japon montrent que la position nette des acteurs non commerciaux (spéculateurs, c’est‑à‑dire des investisseurs qui ne couvrent pas un besoin réel lié au commerce) sur le JPY est passée de -72,9k à -93,7k.
Ce changement indique une position nette vendeuse (position « short », c’est‑à‑dire parier sur une baisse) plus importante que lors de la période précédente.
Les dernières données montrent que les positions vendeuses contre le yen japonais se sont renforcées, ce qui traduit une conviction plus forte chez les spéculateurs. Cela suggère que le marché s’attend à une poursuite de la faiblesse du yen dans les prochaines semaines. Le principal facteur derrière ce sentiment est l’écart de taux d’intérêt (différence de taux) persistant et élevé entre le Japon et d’autres grandes économies, surtout les États‑Unis.
Avec ce sentiment négatif qui augmente, il faut envisager des stratégies qui profitent d’une hausse du taux USD/JPY (plus de yens pour 1 dollar). Avec le taux directeur américain (Federal Funds, le taux de référence fixé par la banque centrale américaine) maintenu à 4,50% contre seulement 0,10% pour la Banque du Japon, le contexte favorise la vente de yen. Des stratégies avec des dérivés (produits financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) comme acheter des options d’achat (call : le droit d’acheter à un prix fixé) sur USD/JPY, ou mettre en place un « bull call spread » (acheter un call et vendre un autre call à un prix plus élevé pour réduire le coût, en échange d’un gain maximum plafonné) peuvent être des moyens efficaces de participer à cette hausse attendue.
Il faut rester attentif au risque d’intervention officielle (action des autorités pour influencer le taux de change), car l’USD/JPY oscille autour de 158,75. Avec le recul de 2025, on se souvient des hausses rapides mais brèves du yen provoquées par les actions du ministère des Finances lorsque la monnaie s’est affaiblie rapidement en passant sous 152 fin 2024. Il est donc essentiel de fixer des objectifs de gain (niveaux où prendre ses bénéfices) et d’utiliser des ordres stop‑loss (ordre automatique qui coupe une position si le prix évolue trop contre vous) sur toute position vendeuse sur le yen afin de gérer le risque d’un retournement soudain.
La tendance observée en 2023 et 2024 montre que, même si le yen peut baisser longtemps, cette baisse s’accompagne souvent de fortes secousses de prix (grande instabilité sur de courtes périodes). Ce fonctionnement du marché rend les options intéressantes, car elles permettent de limiter à l’avance la perte maximale tout en gardant une exposition à la baisse du yen. On observe une légère hausse de la volatilité implicite (niveau d’instabilité attendu par le marché, déduit des prix des options) pour les options USD/JPY à un mois, ce qui suggère que le marché commence à anticiper un mouvement plus important.
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