Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national, a parlé vendredi à FOX Business de la politique monétaire américaine (c’est-à-dire la façon dont la banque centrale agit sur les taux d’intérêt et la quantité d’argent dans l’économie) et des marchés de l’énergie. Il a dit que la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) aurait très clairement de la marge pour baisser les taux d’intérêt.
Il a dit que le détroit d’Ormuz pourrait rouvrir dans les deux mois et qu’il existe des plans de secours pour le rouvrir. Il a aussi dit que les prix de l’énergie devraient baisser rapidement une fois le détroit rouvert.
Il a dit que le trafic des navires dans le détroit d’Ormuz tourne autour de 10% du niveau normal.
En revenant au début de 2025, on nous avait dit que le détroit d’Ormuz rouvrirait en deux mois, mais cela a finalement pris plutôt près de quatre. Ce retard a provoqué une forte hausse des variations du prix du pétrole brut (c’est-à-dire des mouvements rapides et importants des prix) avant l’effondrement des prix plus tard. L’optimisme initial des responsables a piégé des traders (des personnes qui achètent et vendent sur les marchés) qui avaient misé sur une baisse immédiate des prix de l’énergie.
Les contrats à terme (des contrats pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé) sur le pétrole WTI (un type de pétrole américain de référence), qui se négociaient autour de 95 $ le baril au pic de la fermeture de 2025, ont brièvement touché 120 $ avant de chuter vers le bas des 70 $ d’ici la fin de l’année. Ce schéma était une version plus extrême de ce qu’on a vu lors du blocage du canal de Suez en 2021. L’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE, l’OVX (un indicateur qui mesure la peur et l’instabilité attendues sur le pétrole), a bondi de plus de 40% pendant cette période, ce qui a récompensé les traders qui avaient acheté des stratégies d’options comme les straddles ou les strangles (des combinaisons d’options qui gagnent surtout quand le prix bouge beaucoup, sans devoir deviner le sens), plutôt que de faire un pari simple sur la hausse ou la baisse.
L’attente d’une baisse des taux par la Fed grâce à la baisse des prix de l’énergie était bonne sur le sens, mais mauvaise sur le calendrier. Le premier pic de prix a retardé l’action de la Fed, car elle a attendu que les données d’inflation (la hausse générale des prix) reflètent réellement la réouverture du détroit. Cela nous a appris que les événements géopolitiques (des crises entre pays) créent un délai dans la politique monétaire, et que ce délai peut se trader avec profit via des options sur des contrats à terme de taux d’intérêt (des options, c’est-à-dire des droits d’acheter ou de vendre, appliqués ici à des produits liés aux taux).
Avec des tensions qui montent maintenant près d’autres passages maritimes essentiels, nous devrions prévoir un schéma similaire si des routes maritimes sont menacées. Il faudrait envisager d’acheter des options d’achat à longue échéance (des droits d’acheter plus tard) sur des actions du secteur de l’énergie et sur des contrats à terme, pour capter le premier pic de prix lié à l’incertitude. Ces positions devraient être associées à des options de vente à plus courte échéance (des droits de vendre plus tôt), afin de profiter de la baisse finale des prix une fois la situation réglée.
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