Risque dans le détroit d’Ormuz et dépendance énergétique du Japon
Environ 90% des importations japonaises de pétrole brut (pétrole non raffiné) passent par le détroit d’Ormuz. Cela a renforcé les craintes d’un impact sur l’économie japonaise si les perturbations continuent. Benjamin Netanyahu a déclaré avoir demandé à ses responsables de lancer des négociations directes avec le Liban dès que possible. Un responsable du département d’État américain a indiqué que les discussions Liban–Israël auront lieu la semaine prochaine à Washington, DC. Des discussions États-Unis–Iran étaient prévues par étapes entre tard vendredi soir et samedi. L’espoir d’un cessez-le-feu (arrêt des combats) a aidé à limiter la hausse des prix du pétrole brut et a réduit la pression sur le yen. Un dollar américain plus ferme a pesé sur la livre sterling et a limité la hausse de GBP/JPY. Malgré cela, la paire est restée orientée à la hausse, avec des replis (baisse temporaire) jugés limités.Soutien du carry trade (stratégie de portage) et positions
Une correction du 10 avril à 08:14 GMT a précisé que le mouvement était vers un plus haut de deux mois près de 213,85, et non un plus haut d’un mois près de 133,85. Nous nous souvenons d’une situation similaire à la même période en 2025, quand GBP/JPY franchissait 213,00. Les tensions dans le détroit d’Ormuz étaient alors un facteur majeur, créant des difficultés importantes pour l’économie japonaise, dépendante de l’énergie. Cette faiblesse de fond du yen s’est ensuite confirmée, alimentant la hausse de la paire durant la seconde moitié de l’année. Le principal facteur de la faiblesse du yen reste le grand écart de taux d’intérêt (différence entre les taux des banques centrales), encore plus marqué aujourd’hui. La Banque d’Angleterre maintient ses taux à 5,5% pour freiner l’inflation (hausse générale des prix), tandis que la Banque du Japon, avec une hausse récente à seulement 0,1%, soutient peu sa monnaie. Cet écart rend toujours intéressant de maintenir des positions acheteuses sur GBP/JPY via des carry trades (emprunter une monnaie à faible taux pour acheter une monnaie à taux plus élevé et viser le gain lié aux taux). Le risque géopolitique (risque lié aux conflits et aux relations entre pays), mis en avant par les événements de 2025, reste un point fragile pour le yen. La dépendance du Japon au pétrole brut du Moyen-Orient n’a pas diminué, avec des données récentes du METI (ministère japonais de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie) montrant que plus de 92% de l’approvisionnement transite encore par la région. Toute nouvelle montée des tensions pourrait donc déclencher une vente rapide du yen, comme l’an dernier. Compte tenu de la tendance haussière persistante, les traders devraient voir les replis de GBP/JPY comme des occasions de se positionner pour une poursuite de la hausse. Acheter des options call (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) ou mettre en place des bull call spreads (stratégie avec deux options call: une achetée et une vendue, pour limiter le coût et encadrer le risque) peut être une façon efficace de profiter de la hausse tout en cadrant le risque. Ces stratégies bénéficieraient à la fois d’une progression graduelle liée aux écarts de taux et d’un pic soudain de volatilité (variations rapides des prix) dû à des nouvelles géopolitiques.
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