Les actions mondiales ont de nouveau progressé, menées par les marchés américains. Les secteurs cycliques (secteurs qui évoluent avec la croissance économique) ont surperformé, tandis que les actions défensives (entreprises plus stables en période de ralentissement) et à faible volatilité (dont le prix bouge généralement moins) ont sous-performé. Le VIX (indice de volatilité attendu du marché américain, souvent appelé « indice de la peur ») est repassé sous 20. Les actions asiatiques ont progressé, les contrats à terme (prix indicatifs des marchés avant l’ouverture) européens étaient en hausse, et les contrats à terme américains étaient globalement stables, malgré des tensions géopolitiques persistantes.

Divergence dans le secteur technologique

Dans la technologie, les logiciels ont été à la traîne tandis que les semi-conducteurs (puces électroniques utilisées dans les appareils) ont mené. Les semi-conducteurs ont fait mieux que les logiciels d’environ 4 points de pourcentage (pp) aux États-Unis et d’environ 7 pp en Europe sur la séance. Sur les neuf derniers mois, le matériel (équipements et composants technologiques) a été l’industrie américaine la plus performante, et les logiciels la moins performante. Le matériel a dépassé les logiciels d’environ 125 points de pourcentage sur la période. La mise à jour évoquait aussi la répartition des investissements (asset allocation : façon de répartir l’argent entre différents types d’actifs) au-delà des actions cotées, y compris le capital-investissement (private equity : parts d’entreprises non cotées) et le crédit privé (private credit : prêts accordés hors banques et marchés obligataires). Elle décrivait un changement des tendances de performance au sein du secteur technologique. Nous observons un signal clair que la hausse des valeurs cycliques peut durer, car les actions défensives et à faible volatilité sont vendues. Le rapport sur l’emploi non agricole (non-farm payrolls : créations d’emplois aux États-Unis hors secteur agricole) de mars 2026, avec 285 000 emplois créés, soutient ce goût du risque (risk-on : préférence pour les actifs plus risqués). Cela suggère de privilégier des options d’achat (call options : droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en Bourse) industriels et financiers au cours des prochaines semaines, car ces secteurs devraient continuer de mener.

Volatilité et possibilités de couverture

Avec un VIX sous 20, cela rappelle le calme de marché observé l’an dernier, en 2025, avant la correction de l’automne. Cette volatilité faible et durable, avec l’indice entre 17 et 19 pendant la majeure partie de mars 2026, rend l’achat d’options relativement peu cher. Cela offre une bonne occasion d’acheter des options de vente (puts : droit de vendre à un prix fixé) très en dehors du prix actuel (out-of-the-money : qui ne vaudraient rien si elles expiraient maintenant) sur l’indice large S&P 500 (indice des grandes entreprises américaines) comme couverture (hedge : protection) à faible coût contre un mouvement soudain du marché. La tendance la plus importante est l’écart massif entre matériel et logiciels. Depuis le début de 2026 (year-to-date : depuis le 1er janvier), l’indice SOX des semi-conducteurs (indice boursier du secteur des puces) est en hausse de plus de 25 %, tandis que des ETF de logiciels comme IGV peinent à rester en territoire positif. Nous pensons qu’une stratégie de « paire » (pairs trade : acheter un actif et vendre un autre pour parier sur l’écart) — acheter des calls sur les semi-conducteurs tout en achetant des puts sur des fonds du secteur logiciel — est l’approche la plus efficace pour profiter de cette divergence. Cet environnement montre le risque de réagir à chaque nouvelle de dernière minute, une leçon tirée du bruit géopolitique de 2025. Des données récentes du CBOE (Chicago Board Options Exchange : grande place de marché des options) montrent un ratio put/call (rapport entre options de vente et options d’achat, indicateur du positionnement) en baisse à 0,75, ce qui indique une forte demande d’options d’achat et une faible demande de protection à la baisse. Il faut donc se concentrer sur ces rotations sectorielles (déplacements des préférences d’un secteur à l’autre) plutôt que sur les commentaires quotidiens. Créez votre compte VT Markets en réel et commencez à trader maintenant.

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