Points clés
- Le USDX (indice du dollar américain) s’échange à 99,636, en baisse de 0,025 (-0,03 %). Reuters indique que l’indice plus large du dollar est à 99,79, toujours proche des récents sommets.
- Les traders estiment maintenant à 64,4 % la probabilité que la Fed (banque centrale des États-Unis) ne change pas ses taux en décembre, contre 60,2 % la veille.
- L’USDJPY s’échange vers 158,73 à 159,45 : le yen remonte depuis le plus bas de l’année à 160,46, car la crainte d’une intervention (action directe des autorités sur le marché des changes) diminue et les attentes d’une hausse de taux de la BOJ (banque centrale du Japon) augmentent.
Le dollar a légèrement reculé en Asie, sans perdre sa tendance générale. Reuters a indiqué un USDX à 99,79, en petite baisse après une forte hausse la séance précédente, tandis que votre graphique montre un USDX à 99,636, en baisse de 0,03 %.
Le marché ne pousse plus le dollar à la hausse pour l’instant, mais n’a pas non plus de raison claire de s’en détourner.
L’espoir d’un cessez-le-feu explique surtout cette pause. Les traders achètent un peu moins de dollars, car des titres de presse suggèrent que Washington pourrait chercher une sortie du conflit avec l’Iran.
En parallèle, des signaux contradictoires de la Maison-Blanche, du Pentagone (ministère américain de la Défense) et d’alliés régionaux limitent la confiance. Les marchés réagissent surtout aux nouvelles au fil de l’eau, plutôt que de prendre des positions fortes dans un sens.
Ce dollar plus faible ressemble davantage à une phase de stabilisation qu’à un vrai retournement (changement durable de tendance). Le billet vert (dollar américain) reste soutenu par son rôle de valeur refuge (actif recherché quand le risque augmente) et par le fait que les États-Unis sont moins touchés par une hausse du pétrole que les grands pays importateurs. Reuters note que le dollar profite de cet avantage depuis le début du conflit fin février.
Les attentes sur la Fed vont vers une pause plus longue
Le marché des taux (marché qui anticipe l’évolution des taux d’intérêt) a changé de ton. Les contrats à terme sur les Fed funds (produits qui reflètent la prévision du taux directeur de la Fed) indiquent une probabilité de 64,4 % que la Fed laisse les taux inchangés en décembre, contre 60,2 % la veille. Cela montre que les traders s’éloignent d’une politique plus souple (baisse des taux) plus tard cette année.
Le pétrole explique une grande partie de ce changement de prix. La fermeture du détroit d’Ormuz a fait monter fortement les prix de l’énergie, obligeant les marchés à revoir leurs hypothèses sur l’inflation (hausse généralisée des prix).
Un cessez-le-feu et une forte baisse du pétrole pourraient faire disparaître rapidement la prime d’inflation (surcroît lié au risque d’inflation) intégrée dans les taux, mais tant que ce n’est pas le cas, les traders réagissent au choc déjà présent.
Ce contexte soutient le dollar même pendant la pause. L’idée de taux « plus élevés plus longtemps » (taux qui restent hauts longtemps) rend une forte baisse du dollar difficile, sauf si les données économiques faiblissent ou si le pétrole baisse nettement.
L’euro commence à se stabiliser
L’euro trouve un peu de soutien pendant que le dollar s’essouffle. Reuters indique EURUSD à 1,1565 $, tandis que votre graphique montre 1,14696, ce qui suggère de fortes variations entre séances. D’après Reuters, l’euro se stabilise après que la BCE (banque centrale européenne) a indiqué qu’elle pourrait relever ses taux si l’inflation liée à la guerre dure.
Société Générale estime qu’un rebond de l’euro est possible si la BCE monte ses taux pendant que la Fed reste immobile.
Cela ne garantit pas une hausse régulière de l’euro. L’Europe est plus exposée aux chocs énergétiques (hausse brutale des prix de l’énergie) que les États-Unis. Une hausse durable de l’EURUSD exigerait donc probablement à la fois une baisse du pétrole et une BCE plus ferme.
Analyse technique
L’indice du dollar américain (USDX) s’échange vers 99,63, en léger repli après avoir testé des sommets autour de la zone 100,40–100,50. L’évolution des prix montre une pause juste sous une résistance (niveau où la hausse bute), la récente hausse perdant de la force tandis que le marché se stabilise dans le haut de sa fourchette.
Sur le plan technique, la tendance reste légèrement haussière. Le prix reste au-dessus des moyennes mobiles (moyenne du prix sur une période donnée, utilisée pour lisser le mouvement) à 20 jours (99,34) et à 30 jours (98,90), qui montent encore et servent de soutien (niveau qui freine la baisse). Les moyennes à 5 jours (99,81) et à 10 jours (99,46) sont proches du niveau actuel, ce qui montre une hésitation à court terme alors que le prix se resserre sous la résistance.
Niveaux clés à surveiller :
- Soutien : 99,30 → 98,90 → 97,90
- Résistance : 100,40 → 100,70 → 101,00
L’indice se stabilise actuellement sous la zone 100,40–100,50, qui a bloqué les récentes tentatives de hausse. Une cassure durable au-dessus (passage clair qui tient dans le temps) pourrait entraîner de nouveaux gains vers 100,70, et peut-être 101,00, si la dynamique (force du mouvement) augmente.
À la baisse, 99,30 sert de soutien immédiat. Une cassure sous ce niveau pourrait ramener le prix vers 98,90, mais cela resterait probablement un simple repli (baisse temporaire) tant que la tendance générale tient.
Au total, le USDX reste dans une hausse progressive. Le mouvement actuel ressemble à une stabilisation plutôt qu’à un retournement. Comme le prix est juste sous une résistance importante, les traders doivent surveiller une cassure vers le haut ou un repli plus marqué pour le prochain mouvement.
Ce que les traders doivent surveiller ensuite
Le rapport américain sur l’emploi de vendredi est le prochain test macroéconomique (indicateur clé de l’économie). Reuters indique que les économistes attendent 60 000 emplois créés en mars, après une baisse inattendue de 92 000 en février. Un chiffre faible relancerait l’idée de baisses de taux de la Fed et pèserait sur le dollar. Un chiffre solide renforcerait l’idée de taux élevés plus longtemps.
L’autre facteur reste le pétrole. Une désescalade claire qui rouvre Ormuz et fait baisser le brut retirerait une partie de la prime d’inflation des taux et enlèverait du soutien au dollar. Une nouvelle escalade ferait l’inverse.
Questions de traders
Pourquoi le dollar américain reste proche de 100 au lieu de monter davantage ?
Le dollar reste soutenu par la demande de valeur refuge (achats liés à la prudence) et par une Fed plus prudente, mais l’espoir d’un cessez-le-feu réduit l’urgence de nouveaux achats défensifs. Reuters signale l’indice du dollar vers 99,79, tandis que votre graphique montre un USDX à 99,636, les deux restant proches des récents sommets.
Qu’est-ce qui soutient le dollar en ce moment ?
Trois éléments dominent : l’incertitude au Moyen-Orient, l’idée de taux de la Fed élevés plus longtemps, et le fait que l’économie américaine est relativement moins touchée par un choc pétrolier grâce à son rôle d’exportateur net d’énergie (elle vend plus d’énergie qu’elle n’en achète). Reuters indique que ces facteurs soutiennent le billet vert depuis fin février.
Pourquoi le dollar a-t-il baissé alors que les risques géopolitiques restent élevés ?
Les marchés ont commencé à intégrer une possible sortie du conflit après des déclarations de responsables américains suggérant une fin possible en quelques semaines. En même temps, d’autres titres, liés au Pentagone et à la région, continuaient de signaler un risque d’escalade. Les traders ont donc réduit leurs positions acheteuses sur le dollar (paris sur la hausse) plutôt que de les inverser totalement.
Qu’attendent les marchés de la Réserve fédérale maintenant ?
Les contrats à terme sur les Fed funds indiquent une probabilité de 64,4 % que la Fed ne change pas ses taux en décembre, contre 60,2 % la veille. Cela montre que les traders penchent vers une pause plus longue, car le risque d’inflation lié au pétrole n’a pas disparu.
Pourquoi les prix du pétrole comptent-ils autant pour l’indice du dollar ?
Un pétrole plus cher augmente les attentes d’inflation et réduit la probabilité de baisses de taux rapides de la Fed. Cela soutient souvent le dollar, surtout parce que les États-Unis dépendent moins de l’énergie importée que l’Europe ou le Japon. Reuters indique que les traders réagissent encore à la prime d’inflation créée par le choc lié à Ormuz.
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