Points clés
- Les marchés jonglent entre le risque géopolitique et les attentes de baisse des taux aux États-Unis.
- L’or a gagné près de 2% après l’intensification des frappes États-Unis–Israël contre l’Iran, ce qui a augmenté le risque géopolitique (risque lié aux tensions entre pays et aux conflits).
- La hausse a eu lieu malgré un dollar américain plus fort, signe d’une demande solide pour les « valeurs refuge » (placements recherchés quand la peur augmente, comme l’or).
- Une hausse durable des prix de l’énergie peut renforcer l’inflation (hausse générale des prix) dans le monde.
L’or au comptant (prix immédiat) a progressé d’environ 1,9% à 5 376 $ l’once, après avoir atteint son plus haut niveau depuis plus de quatre semaines. Les contrats à terme (prix fixé pour une date future) sur l’or aux États-Unis ont gagné environ 2,7% à 5 389 $.
La hausse a suivi de grandes frappes des États-Unis et d’Israël contre l’Iran, avec l’annonce de la mort du guide suprême, l’ayatollah Ali Khamenei, et la poursuite des échanges de missiles dans la région.
Les marchés évaluent désormais la probabilité d’une instabilité longue plutôt qu’une escalade limitée.
Risque géopolitique et achats de valeurs refuge
Contrairement aux tensions précédentes, les événements récents changent réellement l’équilibre politique régional. L’incertitude sur le pouvoir augmente le risque d’erreur de calcul et d’engagement militaire prolongé.
La réaction de l’or ne tient pas à un seul titre d’actualité. Elle reflète une réévaluation plus large du risque géopolitique.
On a vu des achats « refuge » sur plusieurs marchés, avec un or en hausse malgré un dollar plus ferme. L’indice du dollar (mesure de la force du dollar face à plusieurs grandes monnaies) a gagné 0,27%, ce qui freine souvent l’or. Le fait que l’or monte en même temps que le dollar montre que la recherche de protection l’emporte sur l’effet défavorable du taux de change.
Inflation et attentes sur les taux
Vendredi, les données américaines sur les prix à la production (prix payés par les entreprises pour leurs achats) ont été plus fortes que prévu, ce qui suggère une inflation encore tenace.
Une hausse durable du pétrole liée aux tensions au Moyen-Orient peut renforcer ce risque d’inflation. Des coûts d’énergie plus élevés augmentent directement les coûts de transport et de fabrication, ce qui peut compliquer les décisions de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis).
Les marchés intègrent actuellement une probabilité importante de baisses de taux plus tard cette année. Mais si les attentes d’inflation montent en même temps que le risque géopolitique, ces anticipations peuvent devenir plus instables.
La tendance de l’or dépendra donc de l’évolution conjointe de ces deux forces : inflation persistante et attentes de taux.
Analyse graphique
L’or (XAUUSD, code de marché pour l’or contre le dollar) se négocie près de 5 391, en hausse de plus de 2% sur la séance, et se rapproche du précédent sommet à 5 598,60. Le graphique journalier montre une poursuite nette de la hausse après une phase de consolidation (période où le prix évolue dans une zone sans tendance claire).
Le prix a franchi clairement des moyennes mobiles de court terme (moyenne du prix sur plusieurs jours, utilisée pour voir la tendance), avec la 5 jours (5 234) et la 10 jours (5 135) qui se redressent fortement. Les 20 jours (5 056) et 30 jours (5 039) restent bien en dessous et montent aussi, ce qui confirme une tendance haussière plus large.
L’écart qui s’agrandit entre le prix et les moyennes plus longues indique une forte dynamique haussière (vitesse de hausse), mais augmente aussi le risque de mouvements brusques à court terme.
La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe près de 5 600. Un franchissement net au-dessus confirmerait une nouvelle extension haussière et pourrait ouvrir la voie vers 5 750–5 800. À la baisse, l’ancienne résistance autour de 5 250–5 300 devient un premier support (zone où le prix a tendance à tenir), puis un support plus solide vers 5 100. Tant que le prix reste au-dessus de la moyenne 20 jours, la structure haussière reste en place, avec des replis vus comme des corrections dans la tendance.
À surveiller cette semaine
Les marchés suivront les prochaines données américaines sur l’emploi, dont l’ADP (estimation privée des créations d’emplois), les inscriptions hebdomadaires au chômage et le rapport NFP/non-farm payrolls (chiffre officiel des emplois créés hors secteur agricole).
Des chiffres solides pourraient réduire les attentes de baisse des taux et provoquer des mouvements à court terme. À l’inverse, des données plus faibles, avec des tensions géopolitiques persistantes, renforceraient l’attrait défensif de l’or.
Pour l’instant, l’or réagit à une réévaluation globale du risque mondial, pas à un seul élément déclencheur.
Questions fréquentes
- Pourquoi le prix de l’or a-t-il monté aussi vite ?
L’or a progressé après de grandes frappes des États-Unis et d’Israël contre l’Iran, qui ont fortement augmenté les tensions géopolitiques. Le marché estime désormais plus probable une instabilité durable dans la région plutôt qu’un épisode court. En période d’incertitude, l’or attire souvent des achats de protection. - Pourquoi l’or est-il monté alors que le dollar américain se renforçait ?
L’indice du dollar (force du dollar face à plusieurs monnaies) a légèrement progressé, ce qui limite souvent la hausse de l’or. Pourtant, l’or a monté en même temps, signe que la demande de valeur refuge a été plus forte que l’effet du taux de change. Quand les deux montent ensemble, cela montre souvent une hausse de l’aversion au risque (refus du risque) plutôt qu’un simple effet de change. - Comment un conflit au Moyen-Orient influence-t-il l’or à long terme ?
Une escalade au Moyen-Orient augmente la prime de risque géopolitique (surcoût lié au risque) sur les marchés mondiaux. L’or en profite car les investisseurs recherchent de la liquidité (argent facile à vendre) et la protection du capital. Une instabilité prolongée peut aussi perturber l’énergie, ce qui relève les attentes d’inflation et soutient l’or. - Des prix du pétrole plus élevés pourraient-ils encore soutenir l’or ?
Oui. Des hausses durables du pétrole renforcent l’inflation. Si les coûts de l’énergie restent élevés, les banques centrales peuvent avoir plus de mal à gérer leurs décisions. L’or se comporte souvent bien quand le risque d’inflation augmente ou quand les taux réels (taux après inflation) baissent. - Cette hausse est-elle seulement géopolitique, ou d’autres facteurs comptent encore ?
Le déclencheur est géopolitique, mais d’autres facteurs restent favorables. Les achats de réserves par les banques centrales (or détenu en réserve), les entrées de capitaux dans les ETF (fonds cotés en Bourse qui suivent le prix de l’or) et l’idée d’un futur assouplissement de la Réserve fédérale (baisse des taux) ont soutenu la tendance de fond en 2025. Ces éléments soutiennent le marché au-delà des titres du jour. - Quelles données économiques peuvent influencer l’or ensuite ?
Les prochaines données américaines sur l’emploi (ADP, demandes d’allocations chômage, NFP) peuvent modifier les attentes de baisse des taux. Des chiffres forts peuvent réduire ces attentes et provoquer des mouvements rapides, tandis que des chiffres faibles, combinés aux tensions, peuvent renforcer le rôle défensif de l’or. - Quels niveaux de prix sont importants pour l’or ?
La résistance immédiate se situe près du récent sommet vers 5 600 $. Une cassure durable au-dessus pourrait ouvrir la voie vers de nouveaux records. À la baisse, un premier support se situe dans la zone 5 200–5 250 $. - Qu’est-ce qui pourrait provoquer un vrai repli de l’or ?
Une baisse rapide des tensions, avec des données économiques plus fortes que prévu et une hausse des taux réels (taux après inflation), pourrait réduire la demande de valeur refuge et entraîner une phase de stabilisation.
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