Signal de demande intérieure solide
L’indice Tankan non manufacturier du T1 à 36, bien au-dessus des 33 attendus, indique une demande intérieure solide (la consommation et l’activité au Japon). C’est la meilleure valeur depuis le troisième trimestre 2025, ce qui suggère que la reprise économique prend de la vitesse. Cette force inattendue pourrait pousser la Banque du Japon (banque centrale) à adopter un ton plus ferme sur les taux (c’est-à-dire être plus prête à augmenter les taux d’intérêt) lors de ses prochaines réunions. Cela peut soutenir un yen plus fort face au dollar. Avec l’inflation sous-jacente (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et certains aliments) de février à 2,1%, ces données renforcent l’idée d’une nouvelle hausse des taux avant la fin du troisième trimestre. Les options d’achat sur le JPY (contrats donnant le droit d’acheter le yen à un prix fixé) ou les options de vente sur USD/JPY (contrats donnant le droit de vendre la paire dollar/yen à un prix fixé) sur un horizon de six à huit semaines peuvent servir à se positionner pour ce changement. Ce niveau de confiance est positif pour les actions japonaises, surtout dans les secteurs tournés vers le marché intérieur comme le commerce de détail, la construction et les services bancaires. Il est possible d’augmenter des positions acheteuses via des options d’achat sur l’indice Topix (indice large du marché japonais), plus représentatif de l’économie domestique que le Nikkei 225, plus exposé aux exportateurs. Ces données peuvent aider le Topix à dépasser le niveau de résistance des 3 000 points (zone de prix où l’indice a du mal à monter) qu’il teste. Des attentes de politique monétaire plus stricte (taux plus élevés) devraient peser sur les prix des obligations d’État japonaises, appelées JGB (titres de dette émis par l’État japonais). Les opérateurs peuvent anticiper que le rendement du JGB à 10 ans (taux d’intérêt implicite, qui monte quand le prix de l’obligation baisse), actuellement à 0,95%, franchisse enfin le seuil clé de 1,0%. Vendre des contrats à terme sur JGB (produits dérivés qui répliquent le prix futur des obligations) est une manière directe de se positionner pour ce mouvement dans les prochaines semaines.Perspectives taux et obligations
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