Mouvements clés sur le FX
Sur le marché des changes (FX, échange de monnaies), l’EUR/USD a avancé vers 1,1540, le GBP/USD a rebondi depuis environ 1,3240, l’USD/JPY a glissé vers 158,90 et l’AUD/USD a monté près de 0,6900 après cinq séances de baisse. Le dollar américain était le plus fort face au franc suisse. Le pétrole WTI (West Texas Intermediate, un pétrole de référence américain) a légèrement reculé sous 100 $ le baril, tandis que l’or est monté vers 4 670 $. Le calendrier des données comprend, mercredi, l’ADP américain (estimation privée de l’emploi), les ventes au détail (mesure des achats des ménages) et l’ISM (enquête sur l’activité économique) ; jeudi, les licenciements (annonces de suppressions d’emplois) et les demandes d’allocations chômage ; vendredi, les NFP (Nonfarm Payrolls, emplois hors agriculture), le taux de chômage et les salaires. Le WTI est une référence de pétrole américain, avec des échanges liés au point de livraison de Cushing (centre de stockage et de livraison aux États-Unis). Son prix dépend de l’offre et de la demande, de la géopolitique, des décisions de l’OPEP (organisation de pays exportateurs de pétrole) et du dollar américain. Les rapports de l’API (données d’un organisme privé sur les stocks de pétrole) paraissent le mardi, et ceux de l’EIA (agence publique américaine sur l’énergie et les stocks) le mercredi. Les résultats sont à moins de 1% d’écart dans 75% des cas. L’OPEP compte 12 membres et se réunit deux fois par an.Or et positionnement sur le risque
L’événement le plus marquant de l’an dernier a été la forte hausse de l’or jusqu’à près de 4 670 $ l’once (environ 31,1 g), portée par la crainte d’attaques directes contre des entreprises américaines. Aujourd’hui, l’or s’est stabilisé autour de 2 355 $, ce qui montre que la peur extrême a disparu, mais que la demande de protection du portefeuille (réduction du risque global d’un portefeuille) reste solide. Il peut être utile d’envisager des « collars » (stratégie d’options : acheter une option de vente pour se protéger et vendre une option d’achat pour réduire le coût) sur des ETF adossés à l’or (fonds cotés en bourse qui suivent le prix de l’or) afin de se protéger contre un retour de fortes variations tout en limitant le gain potentiel. Les marchés du pétrole se sont aussi nettement calmés, avec le WTI autour de 81 $ le baril, bien en dessous des 100 $ observés pendant les tensions de 2025. Le dernier rapport de l’EIA a montré une hausse inattendue des stocks (quantités de pétrole en réserve) de 3,2 millions de barils, ce qui suggère une demande un peu plus faible, alors que l’économie mondiale montre des signes de ralentissement. Cela peut ouvrir des opportunités comme vendre des « call spreads » (stratégie d’options : vendre une option d’achat et en acheter une autre à un prix plus élevé pour limiter le risque) sur des contrats à terme WTI (futures : contrats standardisés sur un prix futur), en pariant sur un prix qui reste dans une fourchette à court terme. Le dollar américain a totalement effacé sa faiblesse de l’an dernier, avec le DXY désormais bien au-dessus de 105. Cette force s’explique par une inflation persistante (hausse durable des prix), qui a poussé la Réserve fédérale (banque centrale américaine) à rester stricte (politique de taux élevée pour freiner l’inflation). L’attention se portera sur les NFP de vendredi : un chiffre élevé pourrait faire monter le DXY et peser sur des paires comme l’EUR/USD. Alors que les actions avaient progressé avec les discussions de paix en 2025, l’attention des prochaines semaines est centrée sur les données économiques. Le dernier ISM Manufacturing PMI (indice basé sur une enquête auprès des entreprises ; sous 50 = baisse d’activité) est à 49,1, ce qui signale une contraction (recul) de l’activité industrielle pour le deuxième mois de suite. Cela invite à la prudence et peut justifier l’achat d’options de vente de protection (puts : droit de vendre à un prix fixé, pour se couvrir) sur de grands indices comme le S&P 500 avant des publications importantes sur l’emploi et l’inflation.
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