Les prix de l’aluminium ont augmenté lundi et se sont brièvement approchés de 3 500 $ par tonne sur le London Metal Exchange (LME, la principale bourse mondiale des métaux industriels), alors que les risques de rupture d’approvisionnement au Moyen-Orient augmentent. L’aluminium se dirigeait vers un gain mensuel de 10 %.
Emirates Global Aluminium a signalé des dégâts à sa fonderie d’Abou Dhabi (usine où l’on produit l’aluminium à partir d’alumine), tandis qu’Aluminium Bahrain a indiqué évaluer l’impact sur son site. Les Gardiens de la Révolution iraniens ont déclaré que ces installations avaient été visées en représailles à des frappes américano-israéliennes.
Les deux fonderies représentent environ 3,2 millions de tonnes de capacité annuelle (volume maximal théorique de production sur un an), et des arrêts prolongés pourraient encore réduire l’offre. Redémarrer des fonderies peut coûter cher et prendre beaucoup de temps.
L’offre dans le Golfe se resserrait (il y avait déjà moins de métal disponible) avant les derniers incidents. Des réductions récentes chez Aluminium Bahrain et une activité plus faible chez Qatalum ont touché environ 560 000 tonnes de capacité annuelle, soit environ 8–9 % de l’offre régionale.
Avec des prix de l’aluminium qui se rapprochent de 3 500 $/t sur le LME, notre priorité immédiate devrait être des stratégies haussières (paris sur une hausse des prix). Les risques croissants de rupture d’approvisionnement au Moyen-Orient sont le principal moteur de cette hausse. Nous y voyons un signal clair que le marché se tend fortement.
Une perturbation possible de 3,2 millions de tonnes de capacité annuelle est une menace sérieuse pour l’offre mondiale. Ce volume représente plus de 4,5 % de la production mondiale d’aluminium primaire (aluminium produit à partir de minerai, pas recyclé) hors de Chine, ce qui rend toute panne prolongée très importante. Cela s’ajoute aux réductions déjà observées dans la région et aggrave le manque d’offre.
Pour les prochaines semaines, nous devrions envisager d’acheter des options d’achat (« call », un contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) pour profiter d’une hausse supplémentaire. Des positions longues (parier sur la hausse) sur des contrats à terme (futures, contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix convenu) sur l’aluminium au LME offrent aussi une exposition directe au prix comptant (spot, prix immédiat). Le facteur de fond reste solide, car redémarrer des fonderies endommagées ou à l’arrêt est coûteux et lent, et prend des mois, pas des semaines.
La volatilité implicite (niveau d’amplitude des prix attendu par le marché, intégré dans le prix des options) sera élevée, donc il faut gérer le risque avec prudence. Utiliser des spreads haussiers sur options d’achat (bull call spreads : acheter un call et vendre un autre call à un prix plus élevé, pour réduire le coût) peut être une façon prudente de limiter le coût initial des primes (prix payé pour acheter une option) tout en gardant un biais haussier. Cette stratégie aide à encadrer le risque dans un marché susceptible de fortes variations de prix.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
