Perspectives de croissance et de politique économique
Banxico (Banque du Mexique, la banque centrale du pays) est présenté comme « accommodant » (plutôt favorable à des taux plus bas) à court terme. D’autres baisses de taux d’intérêt (le coût de l’argent fixé par la banque centrale) devraient toutefois être repoussées à 2027. Les objectifs budgétaires (cibles de dépenses et de déficit de l’État) sont jugés atteignables. Mais la hausse des dépenses sociales (aides et programmes publics) devrait limiter la réduction du déficit. Les principaux risques incluent des prix du pétrole plus élevés, un ralentissement aux États-Unis, et l’incertitude persistante sur l’USMCA. Ces facteurs devraient peser à la fois sur la croissance et sur la trajectoire de l’inflation (son évolution probable). Nous pensons que la Banque du Mexique va marquer une pause dans ses baisses de taux, un changement important par rapport aux baisses vues fin 2025. Avec les dernières données d’inflation publiées toutes les deux semaines (mesures régulières des prix) pour mars, en hausse à 4,9 %, Banxico a peu de chances de baisser à nouveau les taux bientôt, contrairement à certaines attentes du marché. Les traders sur produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) peuvent envisager des positions sur les contrats à terme TIIE (contrats basés sur le taux interbancaire mexicain) qui misent sur des taux inchangés jusqu’au deuxième trimestre.Idées de trading et de couverture
Les perspectives du peso sont partagées, ce qui crée des opportunités avec les options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé). Des taux élevés plus longtemps soutiennent la monnaie, mais l’incertitude autour de la révision de l’accord USMCA reste un frein majeur. Cela suggère que les traders pourraient acheter de la volatilité (parier sur de grands mouvements de prix) sur la paire USD/MXN, car toute nouvelle sur l’accord commercial peut provoquer un mouvement brusque. Les prévisions de faible croissance incitent à la prudence sur les actions mexicaines. Les dernières données de l’INEGI (institut national de statistiques du Mexique) sur l’industrie ont montré un deuxième mois d’affilée de baisse, confirmant un ralentissement. On peut utiliser des options de vente (« put », contrats qui gagnent quand le marché baisse) sur l’indice boursier IPC (principal indice actions du Mexique) pour se couvrir contre cette faiblesse attendue de l’investissement et de l’industrie. La hausse des prix du pétrole crée un risque direct d’inflation, avec le brut WTI (pétrole de référence américain) restant au-dessus de 85 $ le baril. Cette tendance devrait continuer à se transmettre aux prix payés par les consommateurs, ce qui renforce la prudence de Banxico sur la politique monétaire (gestion des taux et de la liquidité). Les traders peuvent envisager des options d’achat (« call », contrats qui gagnent quand le prix monte) sur le pétrole comme couverture contre cette pression inflationniste qui peut affecter d’autres actifs.
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