Le déficit commercial de l’Inde s’est creusé au troisième trimestre, passant de -68,5 milliards de dollars à -87,4 milliards de dollars. Cela montre un écart plus grand entre les importations (achats à l’étranger) et les exportations (ventes à l’étranger) sur la période.
Ce changement correspond à une dégradation de 18,9 milliards de dollars par rapport au chiffre précédent. Les données sont présentées avec un signe négatif pour indiquer un manque à gagner dans les échanges.
Les données du T3 2025, qui ont montré un déficit commercial porté à 87,4 milliards de dollars, ont confirmé une tendance suivie. Cela indique que la facture des importations (le total à payer pour les biens achetés à l’étranger) augmente beaucoup plus vite que les revenus des exportations (l’argent gagné grâce aux ventes à l’étranger). Ce déséquilibre de base exerce une pression directe à la baisse sur la roupie indienne.
Pour les traders de devises (personnes qui achètent et vendent des monnaies), cela rend attractives les positions longues USD/INR (parier sur une hausse du dollar américain face à la roupie). La roupie a eu du mal à rester au niveau de 85,00, et nous prévoyons une baisse vers 86,50 au prochain trimestre. Nous achetons des options d’achat USD/INR (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) avec des échéances en avril et mai 2026 (dates de fin du contrat) pour profiter de cette baisse attendue de la roupie.
La Reserve Bank of India (banque centrale de l’Inde) devra agir, et ses réserves de change (stocks de monnaies étrangères utilisés pour stabiliser la monnaie) ont déjà baissé à 595 milliards de dollars par rapport à leurs plus hauts de 2025, car elle défend la monnaie. Si cette pression continue, une hausse des taux (augmentation des taux d’intérêt fixés par la banque centrale) devient possible pour attirer des entrées de capitaux (argent investi venant de l’étranger). Nous voyons un intérêt à se positionner en regardant des swaps de taux d’intérêt (contrats pour échanger des paiements liés aux taux), qui profiteraient de taux à court terme plus élevés.
Côté actions (marché boursier), une roupie plus faible et le risque de taux plus élevés créent des obstacles pour la Bourse. Les entreprises qui dépendent fortement des importations verront leurs marges (différence entre coûts et prix de vente) se réduire. Nous couvrons donc nos portefeuilles d’actions (réduire le risque) en achetant des options de vente sur l’indice NIFTY 50 (contrats donnant le droit de vendre; l’indice regroupe les 50 principales actions indiennes).
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