Les marchés réagissent aux discussions avec l’Iran
Trump a déclaré que des discussions étaient en cours et a averti que les États-Unis pourraient viser des centrales électriques (sites qui produisent l’électricité), des puits de pétrole (installations d’extraction) et l’île de Kharg (grand terminal pétrolier iranien) si aucun accord n’est conclu et si le détroit d’Ormuz n’est pas rouvert. Des informations publiées dimanche indiquent que Téhéran a accepté la plupart des points d’un plan américain en 15 points et laisserait passer 20 pétroliers battant pavillon pakistanais (navires enregistrés au Pakistan) sur 10 jours. Les prix du pétrole ont augmenté, avec le Brent au-dessus de 112 dollars le baril et le WTI au-dessus de 102 dollars, en hausse d’environ 2%. Le détroit d’Ormuz est resté limité, et le déficit américain (écart entre dépenses et recettes publiques) a été noté à 6%. Le président de la Fed (banque centrale des États-Unis), Jerome Powell, a déclaré que le niveau actuel des taux (le coût de l’argent) est approprié, après que le FOMC (comité de la Fed qui décide des taux) a maintenu les taux à 3,50%–3,75% le 18 mars. La prévision centrale indique toujours une baisse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) en 2026, tandis que la prévision d’inflation PCE (mesure d’inflation basée sur les dépenses de consommation) est montée à 2,7% contre 2,4%. Les données attendues incluent la confiance des consommateurs et JOLTS (statistiques sur les offres d’emploi et les changements de postes) à 6,87 millions contre 6,946 millions. ADP (estimation privée des créations d’emplois) est attendu à 40 000 contre 63 000, les ventes au détail à 0,4% après -0,2%, l’ISM « prix payés » (indice des prix payés par les entreprises) à 73,5 contre 70,5, les demandes d’allocations chômage à 212 000, et le NFP (emplois créés hors agriculture) à 55 000 après -92 000, avec des salaires à 0,3% et un chômage à 4,4%.Volatilité de l’énergie et couverture
Avec un Brent au-dessus de 112 dollars, le marché de l’énergie est le centre du risque. Environ 20% du pétrole mondial passe par le détroit d’Ormuz, donc toute nouvelle peut provoquer de forts mouvements des prix du pétrole. Nous utilisons des options (contrats donnant le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé) sur des ETF énergie (fonds cotés en Bourse qui suivent un panier d’actifs) pour se protéger, ou gagner, si les prix montent fortement en cas d’échec des discussions. La Réserve fédérale indique qu’elle tolérera une inflation liée au pétrole pour éviter d’aggraver un ralentissement de l’économie, une approche fréquente après le ralentissement de 2025. Cet écart entre un Powell patient et un Miran accommodant (« dovish » : favorable à des taux plus bas) crée de l’incertitude sur la politique de taux. Les données de cette semaine sur les offres d’emploi pourraient renforcer le camp des baisses de taux, et déplacer les attentes pour la deuxième partie de l’année. Tous les regards sont tournés vers le rapport NFP de vendredi, publié alors que les marchés sont fermés pour le Vendredi saint. Après la surprise du mois dernier (-92 000), un nouveau chiffre faible, comme le consensus à 55 000 (prévision moyenne des analystes), pourrait amener les traders (opérateurs de marché) à réviser leurs attentes de baisse de taux pendant le long week-end. Historiquement, deux rapports faibles de suite sur l’emploi ont souvent précédé des baisses importantes des marchés, comme en 2025. La baisse attendue mardi des données JOLTS à 6,87 millions d’offres d’emploi soutient l’idée d’un marché du travail qui se refroidit, après la chute depuis plus de 8,5 millions il y a un an. Même si un chômage à 4,4% paraît gérable, sa hausse progressive depuis les creux sous 4% vus l’an dernier est un signal classique de fin de cycle (phase où la croissance ralentit après une longue période d’expansion). Nous suivons cette tendance, car elle devrait influencer les décisions de la Fed plus tard cette année.
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