Perspectives de politique de la Fed
Elle rapporte que le FOMC (comité de la Réserve fédérale qui décide des taux) a procédé à trois baisses de taux en 2025, pour un total de 75 points de base (0,75 point de pourcentage). Elle prévoit que la fourchette cible des Fed Funds (taux directeur américain à très court terme) restera entre 3,5 % et 3,75 % tout au long de 2026. Malgré ces perspectives de croissance et d’inflation, BNP Paribas s’attend à un affaiblissement du dollar américain face à l’euro jusqu’à fin 2026. Elle prévoit aussi que le yen et la livre sterling baisseront légèrement face au dollar, avec USD/JPY à 160 (nombre de yens pour 1 dollar) et GBP/USD à 1,3 (nombre de dollars pour 1 livre) au T4 2026 (quatrième trimestre 2026). Avec une Réserve fédérale censée maintenir sa fourchette de taux stable en 2026, la volatilité (ampleur et fréquence des variations) sur les marchés des taux à court terme devrait rester faible. Après les baisses de 2025, cette stabilité peut pousser des traders (opérateurs de marché) à vendre des options (contrats donnant un droit d’acheter ou de vendre) sur des futures SOFR (contrats à terme basés sur le taux SOFR, un taux de référence au jour le jour garanti par des titres du Trésor américain) pour encaisser une prime (prix payé pour l’option), en pariant sur l’absence de grands mouvements de taux. Cette idée est soutenue par les dernières données de l’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) de février 2026, qui montrent une inflation stable à 3,2 %, ce qui donne peu de raisons à la Fed de changer sa trajectoire.Conséquences pour la stratégie sur le FX
Nous pensons que la baisse du dollar face à l’euro va continuer dans les prochaines semaines. La solidité actuelle de l’économie américaine, avec des données récentes suggérant une croissance du PIB au T1 2026 (premier trimestre 2026) de 2,9 %, pèse paradoxalement sur le dollar car elle réduit la demande de valeur refuge (actif recherché quand il y a de l’incertitude). Comme l’EUR/USD se négocie près de 1,10 (nombre de dollars pour 1 euro), les traders peuvent utiliser des options d’achat (call, option donnant le droit d’acheter) pour viser une hausse. À l’inverse, nous anticipons un léger recul du yen et de la livre face à un dollar globalement stable. Avec l’USD/JPY autour de 155, les écarts de taux d’intérêt (différences de rendements entre pays) restent favorables au dollar, ce qui rend une stratégie de call spread (achat et vente de calls à des prix d’exercice différents pour limiter le coût) visant le niveau 160 intéressante pour les mois à venir. Pour la livre sterling, proche de 1,33, les traders pourraient envisager d’acheter des options de vente (put, option donnant le droit de vendre) pour viser une baisse graduelle vers 1,30 d’ici la fin de l’année.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
