Signaux contradictoires et réaction du marché
Trump a dit que les discussions avec Téhéran « se passent extrêmement bien » et qu’un accord pourrait être conclu « assez bientôt ». Il a dit que des discussions indirectes (négociations via des intermédiaires) avançaient bien et qu’un accord pouvait être conclu « assez rapidement ». Séparément, le *Wall Street Journal* a rapporté lundi, en citant des responsables américains, que Trump envisage une opération militaire pour récupérer l’uranium de l’Iran (un métal utilisé notamment pour le nucléaire). Le WSJ a ajouté que Washington pousse aussi l’Iran à remettre ce matériau par la négociation, afin d’éviter une opération au sol (intervention militaire avec des troupes sur le terrain) jugée très risquée. Les marchés montraient l’indice du dollar américain (DXY, mesure de la force du dollar face à plusieurs grandes monnaies) près de 100,30, en hausse de 0,14% sur la journée. Le WTI (pétrole américain de référence) montait de 1,40% à 100,40 $ au moment de la rédaction. Nous revenons sur les signaux contradictoires de 2025 : des menaces contre des installations pétrolières iraniennes, en même temps que des affirmations selon lesquelles la diplomatie avançait bien. Ce mélange de déclarations a servi de modèle à une volatilité extrême (fortes variations de prix), poussant le WTI au-dessus de 100 $ le baril. Le marché a alors compris que la prochaine grande variation de prix était très incertaine. Le risque concret reste concentré sur le détroit d’Ormuz, un passage étroit essentiel (point de blocage) pour l’énergie mondiale. Environ 20% de la consommation quotidienne mondiale de pétrole passe par ce couloir. C’est pour cela que les menaces de prise de l’île de Kharg, principal terminal d’exportation iranien (site où le pétrole est chargé pour l’export), ont provoqué une forte hausse de la volatilité implicite (volatilité anticipée par le marché) sur le marché des options (contrats donnant le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé).Positionnement options et approches de couverture
Aujourd’hui, avec le WTI autour de 85 $ le baril, le marché semble plus calme qu’au pic de la peur de 2025. Cependant, l’indice de volatilité du pétrole du CBOE (OVX, indicateur des variations de prix attendues via les options) reste élevé, autour de 38, bien au-dessus des moyennes calmes sous 30 vues les années précédentes. Cela indique que les traders d’options (intervenants qui achètent/vendent ces contrats) intègrent encore un risque important de rupture soudaine d’approvisionnement (baisse brutale des volumes disponibles) dans les prochaines semaines. Dans ce contexte, nous conseillons d’acheter des options d’achat (call, droit d’acheter à un prix fixé) à longue échéance (contrats qui expirent plus tard) sur des contrats à terme (futures, contrats d’achat/vente à une date future) sur le pétrole. Cette stratégie permet de profiter d’une hausse si les tensions remontent, tout en limitant la perte au montant payé (la prime, coût de l’option). Nous voyons de l’intérêt dans des calls hors de la monnaie (prix d’exercice au-dessus du prix actuel, donc nécessitant une hausse) avec un prix d’exercice proche du niveau psychologique de 95 $. Pour ceux qui ne veulent pas parier sur un sens précis mais attendent un grand mouvement, nous utilisons des stratégies de volatilité. Cela consiste à acheter un straddle (achat d’un call et d’une option de vente, put, droit de vendre à un prix fixé), avec le même prix d’exercice et la même date d’expiration. Cette position gagne si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre, ce qui correspond au scénario suggéré par les déclarations contradictoires de 2025. Enfin, pour les portefeuilles sensibles aux coûts de l’énergie, la couverture (réduction du risque via des instruments financiers) est essentielle. Nous pensons qu’acheter des options de vente (put) sur les contrats à terme Brent ou WTI est une assurance raisonnable. Cela protège contre un scénario où un conflit ou un ralentissement économique plus large ferait chuter brutalement la demande mondiale de pétrole et les prix. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
Commencez à trader maintenant – Cliquez ici pour créer votre vrai compte VT Markets
