Perspectives d’inflation et contexte de politique économique
L’inflation des prix à la consommation devrait rester au-dessus de 2% et monter à environ 2,3% sur un an (comparé au même mois de l’an dernier) en mars. Cela s’explique par la hausse mondiale des prix de l’énergie et un KRW (won sud-coréen) plus faible. Le gouvernement a annoncé des mesures pour stabiliser les prix et limiter l’impact du conflit en Iran. Cela inclut des plafonds sur les prix des carburants (limites fixées par l’État), la mise sur le marché de réserves (stocks publics), des campagnes d’économie d’énergie, et un budget supplémentaire de 25 000 milliards de KRW (dépenses publiques additionnelles). Compte tenu de ces éléments, on peut viser la solidité du secteur technologique sud-coréen. Une forte croissance des exportations, portée par l’IA et les puces mémoire, peut rendre intéressantes des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter plus tard à un prix fixé) sur de grandes actions de semi-conducteurs (entreprises qui fabriquent des puces) ou sur l’indice KOSPI 200 (indice des 200 principales actions). On a vu une configuration similaire fin 2025, quand les exportations de semi-conducteurs ont bondi de plus de 40% sur un an, ce qui a soutenu le marché. Le won coréen est plus difficile à lire, ce qui peut créer des opportunités pour les traders de devises (opérateurs sur les monnaies). Un excédent commercial qui augmente soutient en général la monnaie, mais le coût élevé des importations d’énergie et les risques géopolitiques (tensions entre pays) pèsent, ce qui maintient une forte variation du USD/KRW (taux dollar/won), probablement entre 1 370 et 1 420. Cela peut favoriser des stratégies comme vendre des « strangles » (vendre une option d’achat et une option de vente avec des prix d’exercice différents, pour gagner si le taux reste dans une zone) sur la paire USD/KRW si l’on pense qu’elle restera dans une fourchette malgré les secousses.Positionnement sur les taux, les devises et le risque
Avec une inflation au-dessus de l’objectif de 2% de la banque centrale, une baisse rapide des taux directeurs (taux fixés par la banque centrale) est peu probable. Cela signifie que les contrats à terme sur obligations (produits qui suivent le prix futur des obligations) pourraient être sous pression dans les prochaines semaines. Il faut se souvenir de l’inflation tenace début 2024, qui a poussé la Banque de Corée à ne pas bouger ses taux plus longtemps que beaucoup ne l’avaient prévu. La relance budgétaire (dépenses publiques pour soutenir l’économie) annoncée, dont le budget de 25 000 milliards de KRW, vise à soutenir l’économie locale tout en freinant l’inflation via des plafonds de prix. Cette approche peut protéger certains secteurs tournés vers le consommateur local (entreprises qui vendent surtout sur le marché intérieur) contre une partie de l’effet de taux plus élevés. Cela peut créer des opérations de « valeur relative » (acheter ce qui paraît moins cher et vendre ce qui paraît plus cher), en favorisant les actions domestiques par rapport aux secteurs plus sensibles aux taux (secteurs qui souffrent davantage quand les taux montent). Le conflit en Iran reste une source majeure de variations de marché, avec un impact direct sur le pétrole et l’appétit pour le risque (volonté des investisseurs de prendre des risques). Cette incertitude renforce l’intérêt d’acheter une protection, par exemple des options de vente hors de la monnaie (options de vente avec un prix d’exercice loin du niveau actuel, souvent moins chères) sur le KOSPI, pour couvrir des positions acheteuses existantes. La hausse récente du VKOSPI (indice de volatilité, mesure de la nervosité du marché) de moins de 15 à plus de 20 sur le dernier mois montre cette inquiétude.
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