Signaux des banques centrales et divergence des politiques
La Banque d’Angleterre a indiqué qu’une hausse de taux pourrait arriver dès avril, en lien avec des inquiétudes sur l’inflation (hausse générale des prix) liées à la guerre en Iran. La Banque du Japon a mis à jour son estimation du taux d’intérêt naturel (le niveau de taux qui n’accélère ni ne freine l’économie) autour de -0,9% à +0,5%, contre -1,0% à +0,5% auparavant. La hausse des prix de l’énergie liée à la guerre a été décrite comme un risque pour les perspectives du Japon et comme un élément pouvant pousser à une normalisation de la politique monétaire (retour vers des taux moins bas et moins de soutien). La hausse du prix du pétrole a aussi été associée à une inflation plus forte et à un risque de stagflation (inflation élevée avec croissance faible). Des rumeurs d’intervention officielle pour limiter la faiblesse du yen (action directe des autorités sur le marché des changes) ont été citées comme une raison d’être prudent sur une nouvelle hausse du GBP/JPY. Cela a été présenté comme un frein à une progression plus marquée de la paire. L’an dernier, le GBP/JPY a progressé vers 213 alors que la Banque d’Angleterre signalait des hausses de taux pour lutter contre l’inflation liée à la guerre en Iran. La Banque du Japon avait une politique très accommodante, avec un écart clair qui favorisait une livre plus forte.Stratégie sur la volatilité et niveaux techniques clés
Un an plus tard, la situation a changé: la Banque du Japon a mis fin à sa politique de taux négatifs (taux en dessous de zéro) avec une hausse à 0,1% plus tôt ce mois-ci. Même si le taux de la Banque d’Angleterre reste plus élevé à 5,25%, le marché anticipe maintenant des baisses plus tard cette année, car l’inflation au Royaume-Uni a ralenti à 3,4%. Cette convergence des politiques (écart plus faible entre les orientations des banques centrales) a fait reculer le GBP/JPY vers 191,50, une baisse importante par rapport aux sommets de 2025. Avec les principales annonces de banques centrales passées pour le moment, la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les options GBP/JPY a diminué par rapport aux pics du mois dernier. On peut envisager de vendre des straddles à court terme (stratégie d’options qui consiste à vendre simultanément une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, pour miser sur une faible variation) afin d’encaisser une prime (le prix reçu pour vendre l’option), en pariant que la paire évoluera dans une fourchette plus stable dans les prochaines semaines. Cette approche profite du passage d’un marché très directionnel à une phase de consolidation (évolution sans tendance nette). Le risque principal n’est plus un ton très restrictif de la BoE (banque centrale prête à monter les taux) mais la vitesse des baisses de taux attendues comparée à la possibilité d’un resserrement lent côté BoJ (hausse graduelle des taux). Il faut surveiller 190,00 comme support (zone où le cours a tendance à se stabiliser), car une cassure sous ce niveau pourrait signaler une nouvelle baisse. Toute remontée vers la zone de résistance 193,50 (zone où le cours a du mal à monter davantage) pourrait offrir une occasion de chercher des positions vendeuses, en ligne avec le nouveau contexte économique. Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.
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