Durée du décret d’urgence et plan d’achats
Le décret doit durer un an, sauf si le président le prolonge ou le suspend. Un comité sera créé pour acheter directement des produits énergétiques (comme le pétrole et le gaz), ainsi que de la nourriture, des médicaments et d’autres biens essentiels. Le ministère de l’Énergie a reçu l’ordre de renforcer le contrôle des prix de l’énergie et de viser les abus. (Le « contrôle des prix » signifie surveiller et encadrer les prix pour éviter des hausses injustifiées.) Le ministère des Transports va subventionner le carburant et les tarifs des transports, suspendre les taxes sur l’aviation et prolonger les horaires du transport public. (Une « subvention » est une aide financière de l’État pour réduire un prix payé par le public.) Le gouvernement a aussi mis en place temporairement une semaine de travail de quatre jours afin de réduire la consommation d’énergie. Les autorités ont indiqué qu’il était moins probable qu’elles utilisent les réserves de devises pour soutenir le peso, après avoir qualifié cette action « d’inutile ». (Les « réserves de devises » sont des stocks de monnaies étrangères, comme des dollars, utilisés pour stabiliser la monnaie locale.) La récente déclaration de l’état d’urgence signale un changement important de politique pour le peso philippin. Si les autorités jugent désormais le soutien de la monnaie « inutile », alors un soutien majeur du peso disparaît. Il faut donc s’attendre à une hausse de USD/PHP dans les prochaines semaines.Conséquences pour le marché du peso philippin
Ce changement intervient alors que les réserves internationales brutes du pays (les avoirs en devises et actifs externes, utilisés comme « coussin » financier) étaient déjà sous pression, tombant à environ 98 milliards de dollars le mois dernier, contre plus de 100 milliards fin 2025. Les nouveaux pouvoirs d’urgence, qui incluent des subventions et des achats directs de produits, devraient creuser le déficit budgétaire (c’est-à-dire l’écart entre dépenses et recettes de l’État) au-delà des 5,5 % du PIB initialement prévus. (Le « PIB » est la valeur totale de ce que produit un pays en un an.) Cette pression sur les finances publiques pèse sur la monnaie. Étant donné le risque plus faible d’intervention de la banque centrale, il peut être pertinent d’envisager l’achat d’options d’achat (des contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur le dollar contre le PHP. Cette approche permet de se positionner sur une nouvelle baisse du peso avec un risque limité, en visant un passage au-dessus de 60,50. Les positions acheteuses sur le dollar (parier sur la hausse du dollar) semblent plus simples qu’il y a une semaine. En 2020, lors de l’état d’urgence, on avait observé une hausse rapide de la volatilité de la monnaie (c’est-à-dire des variations de prix plus fortes et plus rapides). On peut s’attendre à ce que la volatilité implicite (l’estimation par le marché des variations futures, intégrée dans le prix des options) des options sur USD/PHP augmente à mesure que le marché évalue l’impact de ces mesures. Cela peut créer des opportunités, non seulement pour parier sur une direction, mais aussi pour des stratégies qui profitent d’une incertitude plus élevée. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader dès maintenant.
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