La croissance espagnole continue de faire mieux que prévu
L’économie espagnole reste solide, avec un PIB de 2,7% au T4 2025. Cela confirme une tendance à faire mieux que prévu, surtout par rapport à l’ensemble de la zone euro (les pays utilisant l’euro), qui n’a progressé que de 0,5% (chiffre révisé) sur le même trimestre. Cet écart entre l’Espagne et des économies européennes importantes comme l’Allemagne peut créer des occasions. Vu cette force, on peut envisager d’augmenter des positions à la hausse sur les actions espagnoles via des dérivés (produits financiers dont le prix dépend d’un actif, comme un indice ou une action). Les options d’achat (call, un contrat qui donne le droit d’acheter à un prix fixé) sur l’indice IBEX 35 (principal indice boursier espagnol), ou sur de grandes banques espagnoles et des actions liées au tourisme, semblent intéressantes pour les prochaines semaines. Le secteur des services en Espagne (tourisme, commerce, transports, etc.) — qui a augmenté de plus de 3,5% sur ce trimestre selon des données récentes — reste le principal moteur. Ces bons chiffres compliquent les projets de la Banque centrale européenne (BCE, l’institution qui gère la politique monétaire de la zone euro) pour d’éventuelles baisses de taux plus tard cette année. Avec une inflation espagnole (hausse générale des prix) encore élevée à 3,1% en février 2026, la BCE restera prudente. Cela suggère d’utiliser des contrats à terme sur taux d’intérêt (futures, accords pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) pour se positionner sur moins de baisses de taux que ce que le marché prévoit pour la deuxième moitié de 2026. Une stratégie « valeur relative » (jouer l’écart entre deux marchés) paraît adaptée. On peut monter un trade en paire (pairs trade : acheter un actif et vendre un autre en même temps) en achetant des futures sur l’indice IBEX 35 tout en vendant des futures sur le DAX allemand (indice boursier allemand). Cette stratégie met l’accent sur la force propre à l’Espagne et aurait été rentable sur une grande partie de 2025, année où les actions espagnoles ont gagné plus de 15% alors que celles en Allemagne ont été presque stables. Le chiffre n’est pas un choc, mais une confirmation, ce qui peut faire baisser la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, intégrée dans le prix des options). Vendre des options de vente (put, contrat donnant le droit de vendre à un prix fixé) légèrement en dehors de la monnaie (out-of-the-money : le prix fixé n’est pas avantageux au moment de la vente) sur des entreprises espagnoles solides permet d’encaisser une prime (le prix payé pour l’option). C’est un pari que la stabilité est déjà intégrée dans le prix et qu’il n’y aura pas de forte baisse dans les prochaines semaines.Se positionner pour une volatilité plus faible
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