Force du dollar et sentiment de risque
USD/JPY a grimpé vers 159,30 grâce à la hausse des rendements américains (taux offerts par les obligations) et à la différence de politique monétaire entre la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) et la Banque du Japon (BoJ). AUD/USD a baissé vers 0,6960, car un dollar plus fort et un climat plus prudent ont limité les gains. Le pétrole WTI (référence du pétrole américain) a progressé vers 90,30 $ le baril, puis a reculé depuis ses récents sommets, car l’espoir d’un cessez-le-feu a réduit les craintes immédiates sur l’offre. L’or a monté vers 4 550 $, aidé par des rendements plus faibles et par des inquiétudes d’inflation plus limitées liées au pétrole, tandis que les risques géopolitiques restaient au centre de l’attention. Les prochaines données incluent : la confiance des consommateurs GfK en Allemagne (avril), le PIB de la zone euro (T4), le rapport mensuel de la Bundesbank (banque centrale allemande), les nouvelles demandes d’allocations chômage aux États-Unis (première estimation hebdomadaire), et la confiance ANZ–Roy Morgan en Nouvelle-Zélande (mars). Vendredi : la confiance des consommateurs au Royaume-Uni, les ventes au détail au Royaume-Uni, l’IPCH de la zone euro (estimation préliminaire, indice des prix harmonisé), et l’enquête Michigan aux États-Unis (sentiment des ménages et anticipations d’inflation). Le WTI est une référence du pétrole américain échangée via le hub de Cushing (point de stockage et de livraison). Les prix dépendent de l’offre et de la demande, de la géopolitique, des sanctions, des quotas de l’OPEP (groupe de pays producteurs qui fixe des objectifs de production), du dollar, et des rapports hebdomadaires de stocks de l’API et de l’EIA (estimations des réserves de pétrole), qui sont à moins de 1 % d’écart environ 75 % du temps.Thèmes de positionnement sur les principaux actifs
La nervosité actuelle du marché, liée à des discussions de cessez-le-feu fragiles, maintient le dollar fort. Nous voyons l’indice du dollar (DXY) se rapprocher de 100, un niveau qu’il n’a pas tenu durablement depuis début 2025, ce qui suggère que la recherche de sécurité domine. Cette demande de valeur refuge pourrait durer, ce qui rend les positions acheteuses sur le dollar (parier sur une hausse) intéressantes face à des monnaies plus faibles. Après les PMI faibles en zone euro plus tôt dans la semaine, nous prévoyons une pression continue sur EUR/USD. Les chiffres définitifs du PIB du T4 2025 pour la zone euro, à 0,2 % (faible croissance), soutiennent l’idée que la Banque centrale européenne (BCE) avancera lentement par rapport à la Fed. Cela renforce l’intérêt de stratégies comme acheter des options de vente (puts : contrat qui gagne si le prix baisse) sur l’euro ou vendre la paire, avec un objectif sous 1,1550. La différence de politique entre la Fed et la BoJ reste la force principale derrière USD/JPY, désormais au-dessus de 159. Cette tendance a été rentable depuis le passage au-dessus de 152 en 2024. Sans signe que la BoJ abandonne sa politique très souple (taux très bas et soutien au crédit), le carry trade (emprunter dans une monnaie à taux bas pour investir dans une monnaie à taux plus élevés) reste attractif. Nous anticipons une poursuite de la hausse tant que les rendements américains restent élevés. Le pétrole est partagé entre l’espoir géopolitique et une offre mondiale tendue, ce qui maintient le WTI autour de 90 $ le baril. Même si les discussions de cessez-le-feu peuvent faire baisser les prix à court terme, le dernier rapport de l’EIA de la semaine passée a montré une baisse surprise des stocks de 1,8 million de barils (moins de pétrole en réserve). Cela suggère une demande solide, ce qui crée un plancher pour les prix et rend les replis intéressants pour acheter des options d’achat (calls : contrat qui gagne si le prix monte). La hausse de l’or à 4 550 $ est marquante et reflète une tendance de fond : une dépendance plus faible au dollar et des achats par les banques centrales. Ce n’est pas seulement lié aux tensions actuelles ; c’est un changement durable, car les banques centrales ont augmenté leurs réserves d’or de plus de 800 tonnes l’an dernier. Cette demande soutient l’or comme placement de base, et tout repli peut être vu comme une occasion d’augmenter des positions acheteuses (parier sur une hausse). Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.
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