Impact sur le marché et volatilité
L’indice Ifo des anticipations allemand pour mars est ressorti à 86, exactement comme le marché l’attendait. Comme il n’y a pas eu de surprise, on peut s’attendre à une baisse de la volatilité implicite (la volatilité « intégrée » dans le prix des options) sur les options d’indices allemands, comme celles du DAX (principal indice boursier allemand), dans les prochains jours. Cela suggère que vendre de la volatilité (stratégies qui gagnent si le marché bouge peu) via des stratégies comme les short strangles (vente simultanée d’une option d’achat et d’une option de vente, généralement hors de la monnaie) ou les iron condors (vente d’un strangle couvert par l’achat d’options plus éloignées pour limiter le risque) peut être rentable, car le risque lié à l’annonce est passé. Même si ce chiffre n’est pas un choc négatif, un niveau de 86 reste faible sur le plan historique et confirme une économie atone observée pendant une grande partie de 2025. Ce pessimisme durable indique un manque de dynamique, ce qui incite à utiliser les rebonds de marché pour vendre des options d’achat (call options, contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) contre des positions déjà détenues. Ce contexte ne favorise pas des paris agressifs sur une forte hausse. Ces données stables mais basses renforcent l’idée que la Banque centrale européenne pourrait devoir envisager des baisses de taux d’intérêt (réduction du coût du crédit) plus tard cette année. Fin 2025, l’inflation montrait des signes de stabilisation autour de 2,5 %, et ces données de croissance faibles soutiennent l’argument en faveur d’un assouplissement monétaire (politique visant à stimuler l’économie, notamment en baissant les taux). Les traders devraient surveiller les produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend d’un autre actif) sur les taux d’intérêt de la zone euro, car les attentes d’une baisse au troisième ou au quatrième trimestre devraient augmenter. Cette lecture de l’Ifo est aussi cohérente avec les données récentes du PMI manufacturier (indice des directeurs d’achat dans l’industrie, indicateur d’activité), qui a du mal à rester au-dessus du seuil de 50 points, seuil qui sépare la contraction (baisse de l’activité) de l’expansion (hausse de l’activité). Compte tenu de cette tendance de faiblesse économique, couvrir (protéger) des portefeuilles d’actions à la hausse reste une stratégie clé. Acheter des options de vente de protection (protective puts, options qui gagnent si le marché baisse) à moyen terme sur les indices DAX ou Euro Stoxx 50 (indice boursier regroupant de grandes entreprises de la zone euro) offre une manière relativement peu coûteuse de s’assurer contre une baisse possible.
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