Une proposition au Moyen-Orient fait monter les contrats à terme
Des responsables iraniens ont nié toute avancée officielle, tandis qu’une source haut placée a indiqué que des canaux de communication indirects restent ouverts. Selon des informations, des messages ont été transmis via le Pakistan, et une rencontre en personne pourrait avoir lieu dans les prochains jours. Lors de la séance régulière aux États-Unis mardi, le Dow Jones a reculé de 0,18 %, le S&P 500 a perdu 0,38 % et le Nasdaq 100 a cédé 0,84 %. Les résultats d’entreprises (publications de performances financières) attendus mercredi incluent PDD Holdings Inc, Cintas Corporation et Paychex, Inc. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré que des chocs sur l’énergie (hausse soudaine des prix du pétrole ou du gaz) peuvent affecter les deux objectifs de la Fed (banque centrale des États-Unis) : la stabilité des prix (inflation) et l’emploi. Il a ajouté que le moment d’une baisse des taux dépend du conflit et des progrès sur l’inflation. Le gouverneur de la Fed Michael Barr a indiqué que les taux pourraient devoir rester inchangés pendant un certain temps, car l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 % et que des risques sont liés au conflit.Inflation énergétique et leçons sur la volatilité
Cette prudence de responsables de la Fed comme Goolsbee et Barr s’est révélée justifiée : le choc énergétique qu’ils redoutaient s’est produit au deuxième trimestre 2025. Le WTI (pétrole américain de référence) a bondi de plus de 15 % entre avril et juin de l’an dernier, faisant remonter temporairement l’inflation globale (mesure générale des prix). Cela a retardé le changement de politique de la Fed. Cela a favorisé les traders (intervenants de marché) exposés à la hausse du pétrole via des contrats à terme (accords de prix pour plus tard) ou des options d’achat (droit d’acheter à un prix fixé) sur des ETF (fonds cotés en Bourse) du secteur de l’énergie. L’incertitude a fortement influencé le prix des options (contrats qui donnent un droit d’achat ou de vente), avec une hausse marquée de la volatilité implicite (niveau de mouvements de prix attendu par le marché). Le VIX (indice qui mesure la peur du marché) est passé de la zone 15–19 à plus de 22 à plusieurs reprises après des informations contradictoires venant du Moyen-Orient. Cela a rendu l’achat de puts de protection (options de vente qui protègent contre une baisse) sur des indices comme le S&P 500 rentable, mais coûteux, durant cette période. Aujourd’hui, la situation a nettement évolué. L’inflation montre enfin des progrès plus réguliers : les dernières données de PCE de base (indice d’inflation suivi par la Fed, hors énergie et alimentation) pour février 2026 ressortent à un rythme annualisé de 2,6 %, plus proche de l’objectif de la Fed. C’est une amélioration importante par rapport aux 3,4 % observés à la même période en 2025. Cette amélioration signifie que la Fed est moins contrainte qu’en 2025. Alors que le marché n’anticipait qu’une ou deux baisses de taux sur toute l’année 2025, les prix actuels des contrats à terme sur les Fed funds (marché qui reflète les attentes sur le taux directeur) indiquent au moins 70 % de probabilité d’une première baisse lors de la réunion de juillet de cette année. C’est un changement majeur par rapport au scénario de “taux élevés plus longtemps”. Par conséquent, dans les semaines à venir, l’attention devrait passer de la protection contre des chocs géopolitiques à un positionnement pour un assouplissement de la politique monétaire (baisse des taux). Des stratégies pouvant profiter d’une baisse des taux d’intérêt incluent l’achat d’options d’achat sur des ETF d’obligations du Trésor à longue durée (obligations de l’État américain sensibles aux taux). Il peut aussi être pertinent d’envisager de vendre de la volatilité (stratégies qui gagnent si le marché bouge moins), car le risque d’un choc externe majeur semble plus faible qu’en 2025.
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