Contexte de marché et niveaux clés
En Europe mercredi, l’indice du dollar américain a conservé des gains modérés près de 99,40 et les contrats à terme sur indices boursiers américains (prix prévu des indices, utilisé pour anticiper l’ouverture) ont progressé de 0,6% à 0,7%. Le WTI (pétrole américain de référence, West Texas Intermediate) s’échangeait près du bas de la fourchette hebdomadaire et restait bien sous 90 $ le baril. L’inflation CPI au Royaume-Uni (indice des prix à la consommation) est restée à 3% en février, avec un CPI “core” (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) à 3,2% contre 3,1% attendu, et l’indice des prix de détail (RPI, autre mesure de l’inflation) en hausse de 0,4% sur un mois. Le GBP/USD (taux de change livre sterling/dollar) s’échangeait sous 1,3400, l’AUD/USD (dollar australien/dollar) a reculé d’environ 0,5% près de 0,6960 alors que le CPI australien a ralenti à 3,7% contre 3,8%, tandis que l’EUR/USD (euro/dollar) restait sous 1,1600 et l’or a gagné plus de 1,5% au-dessus de 4 500 $.Positionnement de portefeuille et couverture
L’humeur positive sur les contrats à terme boursiers il y a un an a montré qu’il faut regarder la solidité économique au-delà du bruit géopolitique immédiat. Malgré les tensions, le S&P 500 (grand indice boursier américain) a tout de même progressé de plus de 15% sur l’ensemble de 2025, ce qui a récompensé ceux qui ont acheté lors des replis. Dans les prochaines semaines, cela suggère d’utiliser des options sur le VIX (indice de volatilité, souvent appelé “indice de la peur”) pour protéger les portefeuilles lors des pics de tension, plutôt que d’abandonner des positions actions haussières de long terme. Le passage de l’or au-dessus de 4 500 $ à l’époque était un signe clair de l’inquiétude du marché, et son rôle de couverture géopolitique s’est renforcé depuis. Il a poursuivi sa hausse en 2025 et, maintenant qu’il consolide (évolue dans une zone stable) près de 4 750 $, son niveau de soutien (zone où les acheteurs ont tendance à revenir) est plus élevé. Vendre des options de vente (“puts”) à courte échéance sur l’or peut être une façon d’obtenir une exposition haussière tout en encaissant une prime (revenu reçu), si le métal reste une valeur refuge (actif recherché en période de risque).
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